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2021年2月16日

信報投資分析研究部 期貨大戶手影

英鎊RSI近70超買區 短期或調整

根據美國商品期貨交易委員會(CFTC)最新資料顯示,截至上周二(9日),非商業或投機性投資者所持英鎊淨倉合約數目,由前周的11085張,增加超過一倍至上周的22211張,為去年3月10日以來最高水平【圖1】,也是過去5周內第四次錄得升幅,即淨長倉數目反覆增加。

炒家樂觀 淨倉合約翻倍

英鎊最新淨倉數目佔未平倉合約比率亦按周急漲逾6個百分點,至近一年最高的13.1%,也明顯高於過去3年平均值的負9.2%。英鎊COT指數方面,最新攀上83偏強水平,同屬近年新高,某程度上反映投機者或炒家對英鎊前景的看法愈來愈樂觀。

英倫銀行本月初議息後一致決定,把指標利率保持在0.1厘的歷史低位,並維持量化寬鬆(QE)規模在8950億英鎊不變,而行長貝利(Andrew Bailey)在會後聲明中未有就負利率提供任何訊號。

市場預期當局於年內實施負利率的機會大減,刺激鎊滙連日來輾轉上揚,在周一亞洲時段中,英鎊兌美元更一度上破1.39美元關口,為2018年4月以來首次。

英國新冠疫苗接種計劃進展順利,當地疫情已較年初時有所緩和,與此同時,該國於去年底與歐盟達成的脫歐貿易協定也消除了大部分不明朗因素,令不少機構投資者續看好鎊滙前景,料後市可衝上1.4美元心理大關,全年最樂觀或再闖1.47美元新高。

然而,這未免是過分樂觀的想法。首先,英鎊的基本因素始終未見明顯改善,英國因應新冠疫情實施了三輪防疫封鎖措施後,剛錄得本世紀最嚴重的經濟萎縮,而近期公布的經濟數據也相對疲弱,零售業經歷有紀錄以來最差的一年,最新的製造業採購經理人指數(PMI)也不及預期與前值。

此外,英國衞生大臣夏國賢(Matt Hancock)更宣布,周一(15日)起收緊邊境防疫管制,要求入境人士須在酒店隔離10天,對當地原本已受疫情嚴重衝擊的旅遊及零售業,可謂雪上加霜。

蘇獨或公投 政局存陰霾

另一方面,目前英國政局仍充滿變數。疫苗分發以及北愛爾蘭問題已令英國與歐盟關係陷入緊張,而蘇格蘭民族黨(SNP)更矢言一旦於5月蘇格蘭議會選舉報捷,會單方面舉行第二次蘇格蘭獨立公投,此舉勢必為英國政局帶來長期陰影。

短線而言,鎊滙未來一至兩個月內再度走弱的機會不低。從過去30年(1971年2月至上月底)周期市況來看,英鎊於2月平均挫0.85%,屬一年中表現最差月份,且下跌比例也高達六成;英鎊3月份表現也未敢看好,平均來說下滑0.21%,而升跌比例則好壞參半。

從技術走勢角度看,英鎊兌美元暫時受制2015年高位至今形成的下降通道頂線(迴歸線兩個標準差),倘短期內未能有效突破此一關鍵阻力,後市或有再度回落的風險。

事實上,英鎊14天相對強弱指數(RSI)已開始貼近70超買區【圖2】,調整壓力正逐步加大。換句話說,英鎊經過一輪急升之後,短期內也可能需要回氣「唞唞」。

 

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