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2021年2月5日

大行手影

TCL入主 中環股份起飛

「十四五」明確表示推動綠色能源,主打太陽能產品的中環股份(002129.SZ),去年股價大升逾1倍,隨着混改提升競爭力,大行相信股價可突破30元(人民幣.下同)大關。

中環股份主營半導體和新能源晶片,更是8英寸半導體硅片龍頭企業,前身為天津中環半導體,1981年進軍太陽能單晶硅製造行業,並於2009年起大量生產,該公司在2007年4月在深圳證券交易所上市,去年中環股份控股股東中環集團展開混改,獲TCL科技(000100.SZ)收購中環集團100%股權。

光大證券指出,中環股份在太陽能行業首個推出210mm平台產品,該平台有效降低光伏電站發電平均成本,提高電站盈利水平,促進發電行業平價上網。

該行續稱,中環股份去年底總產能已達58GW,當中210系列產品產能達15GW,估計2022至2023年總產能可提升至85GW。另一方面,中環股份通過上下游合作,更在2017年7月入股新疆協鑫,由於新疆協鑫硅料借當地電價較低的優勢,通過規模化生產降低成本,變相令中環股份的得益。此外,該公司與拉晶核心設備商晶盛機電合作,不單保證生產質量,更有助提升競爭力。

光證又指出,TCL科技成為中環股份控股股東後,現持有27.87%股權。TCL科技主業包括半導體顯示、半導體光伏和半導體材料,創始人為李東生,更帶領TCL收購法國阿爾卡特全球流動終端業務,建立全球化業務架構。

光證料可加快技術商業化

該行相信,隨着TCL科技入主後,不單可與中環股份現有產業提供互補,同時加快技術商業化,提升變現能力,令中環股份光伏、半導體材料及功率半導體器業務可快速增長。

光大證券認為,中環股份為硅片龍頭企業,加上推出領先同業的超大硅片,同時12英寸半導體硅片也已量產,故相信2020至2022年每股盈利可分別達48分、66分及84分,按年升50%、37.5%和27.3%,估計今年合理市值達966億元,折合32.83元,維持「買入」評級。

 

(編者按:信報分析團隊羅崇博、尹德政、陳鎮強最新著作《勢在必行:活用全方位價值趨勢信號》現已發售)

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