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2021年1月28日

伊馬仕 數研有據

科指不負眾望 阿里急起直追

恒指昨天再跌93點,仍受制30000點大關,恒生科技指數同病相憐,10000點關無法企穩。

科指於2020年7月27日正式登場,迄今已過半年,這「港版納指」不負眾望,期內以收市計累漲44.8%(最大升幅則達逾五成),大幅拋離恒指的19.1%,突顯科企表現強勁。

科指31隻成份股6個月內只有4隻下跌【表】,撇除於9月掛牌的明源雲(00909)及12月上市的京東健康(06618)(註:如以招股價計算,兩股升幅都明顯跑贏),股價翻倍的有4隻,比亞迪電子(00285)、微盟(02013)和聯想(00992)佔據三甲,分別累飆153%至118%;期內19隻股份(佔六成多)曾經刷新一次或多次的紀錄高位。

傳統牛熊分界失準

有幾點值得補充。首先,科指31隻成份股有22隻一度從高位回吐22%至49%不等,可見用傳統下瀉20%作「牛熊分界」來分析科企,未必適用,日後止蝕部署應隨之調節。此外,科指成份股「染藍」預期陸續有來,無論是好是淡,皆左右恒指表現,港股波動性也將同樣擴大。

另一方面,市值本來與騰訊(00700)叮噹馬頭、目前卻相差萬億元的阿里巴巴(09988),受累螞蟻集團上市觸礁及成為反壟斷目標,於去年底股價曾插水33%,近月反彈暫未能收復失地。由於螞蟻集團招股或有轉機,阿里本周已開始追落後,不排除成為科指和大市新一輪升勢的重要動力。

信報投資分析研究部

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