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2021年1月18日

譚曉涵 滬深港日誌

經濟穩銀根難鬆 A股維持上落市

滬指上周曾站上3600點,但其後未能守穩,周五收報3566點,滬深指數全周分別累計下跌0.1%及1.88%。A股2021年表現暢旺,兩市每日總成交金額均保持在萬億元(人民幣.下同)以上,散戶入市熱情偏高,但主力資金卻持續淨流出。近期消息及政策利好不多,加上春節日漸臨近,大市短期難免要繼續上落格局。

散戶入市意欲高

今年以來,兩市日均成交金額超過1.1萬億元,內地投資者似乎對環球經濟復甦及股市進一步攀升有強烈期望,紛紛加速入市。不過,相比起散戶的熱情,機構大戶卻持續從市場「抽水」。Wind統計顯示,主力資金上星期累計淨流出1912億元,其中電訊服務是唯一錄得主力淨流入的板塊,但工業、材料及日常消費的主力淨流出量最大,分別達到451億、356億及326億元。

事實上,內需及周期性股份去年均出現強勁炒作,當中不少股份已炒至高位,所以新一年資金「換馬」帶動其股價回調,十分合理,其中比亞迪(002594.SZ)上周便被最多主力資金拋售,達到43億元。有趣的是,主力流出同時,散戶卻樂於接貨,令該股全周累計回吐1.02%。

5G概念股值關注

滬指上周維持穩定,並一度衝上3600點,背後主要是一眾金融股在發力。其中招商銀行(600036.SH)、平安銀行(000001.SZ)及工商銀行(601398.SH),在主力淨流入榜上排名頭三位,全周累計分別得到22.1億、10.5億及9.6億元的主力淨流入,股價各上升9.74%、5.79%及3%。

另外,內地三大電訊企業被美國列入涉軍名單,禁止美國投資者參與投資。三大電訊商H股早前一度被外資沽售,但「北水」強力支撐,令相關股份由谷底反彈。A股中國聯通(600050.SH)亦受帶動,上周累計升7.67%。

去年在疫情影響下,市場關注力投向受惠疫情的醫藥及科技股,其後資金又熱炒復甦相關的內需及周期股,5G概念備受忽略。但其實科技發展需要5G網絡的配合,而去年官方亦加快了5G基站的建設,相關概念股值得重新關注。

內地上月宏觀數據陸續公布,其中12月末廣義貨幣(M2)餘額218.68萬億元,按年增長10.1%,比市場預期及11月末低0.6個百分點;12月人民幣貸款新增1.26萬億元,按月少增1700億元,但比市場預期多約500億元。

從12月的貨幣及貸款數據看來,人民銀行繼續求穩方向未變,再加大「放水」可能性不高,相信內地銀根難以回復到去年的極寬鬆狀態,所以入市資金或不容易持續增加,尤其隨着農曆新年臨近,預期A股將逐步轉趨淡靜。

金融板塊續受捧

國家統計局今天將公布2020年GDP數據,市場預期去年第四季GDP增幅可達到6.2%,比第三季的4.9%明顯擴大,而全年GDP增長更有望達2.2%,超額完成GDP正增長的目標。

經濟數據向好,銀根更加沒有再放鬆的理由。不過,復甦情況理想,企業業務料持續改善,銀行壞賬率有望下降,近期資金流向估值低的銀行股,亦是十分合理的選擇。

 

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