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2021年1月18日

習廣思 信筆攻略

美股高處不勝寒 拜登或摸頂上任

上周可能是本月環球升市的一個轉角,內地A股上周四率先急挫,翌日輪到台韓股市回落,連帶美股三大股指下滑0.57%至0.87%不等;同日美國大藍籌季績期揭幕,由銀行股打頭陣,摩通季績勝預期,股價卻照插1.79%,KBW銀行股指數更急跌3.18%,反映行業股價可能已超前業績,升得多就回調,正常不過。恒指踏入新一年表現脫胎換骨,惟外圍形勢轉差,加上技術走勢也頗超買【圖1】,本周應該輪到港股調整。

風險胃納降 環球恐迎調整浪

風險資產胃納上周開始下降,美滙指數上周五急升0.59%,14天RSI增至55【圖2】,重返去年11月初水平。看淡美元的累積空倉頗為一面倒,挾淡倉盤令美元漲勢有望持續;周五美元上揚時,油金銅齊挫,相關股份亦遭拋售。

 

拜登將於美國時間本月20日(周三)正式宣誓就任美國總統,首要工作是抗疫,他擬推的總值1.9萬億美元經濟支援方案,不少也是聚焦防疫、新冠疫苗分發和注射等,此外,就是投放在失業救濟,至於真正的經濟刺激措施,例如基建投資等,可能要等第二期方案。況且,炒藍浪已近兩個月,到藍浪真的做實事時,恐怕挑戰重重,首個經援方案要通過國會兩院,還須作出大量討價還價,這也是股市開始回調的原因。

美重磅科技股早跑輸指數

順周期暫時宜落車唞唞氣,好像摩通般,按上周五高位計,年初至今股價漲了11%,極之超買,故投資者趁季績好消息套現離場。2021年環球經濟大復甦的前景不變,像摩通這類穩健的大型跨國銀行只須等位買,周期股依然秤贏科技股。

在市場開始憧憬復甦之際,大型科技股走勢落後,近年稱霸的美國大型科技股過去6個月表現普遍失色,譬如Facebook(fb)早在去年8月26日見頂,至上周五收市計累瀉17.5%;亞馬遜自去年9月2日歷史高位計,累挫12.6%;Netflix去年7月13日觸頂,累插13.5%。谷歌母企Alphabet與蘋果則較好,兩股分別於上月3日與29日破頂,迄今僅累跌6%與8%。

科技巨無霸轉弱,何以納指仍能不斷創新高?回顧過去6個月(去年7月15日至本月15日)納斯特100指數累漲2102點,電動車股王特斯拉(Tesla)貢獻了461點,佔升幅22%;另一大戶是蘋果,佔比為19%。反映升勢又側埋一邊,且看前述幾隻過氣股王公布季績後能否重拾雄風,否則單靠Tesla和蘋果難望撐起大市,況且兩股近期亦開始調整。

展望本周最大的新聞,暫時依然是拜登宣誓就職,鑑於早前國會山莊受到「侵粉」襲擊和破壞,當局現已派駐2.5萬名國民警衞軍駐守華盛頓,保安應是滴水不漏,典禮不易遇襲。

老特在位力谷 標指累漲66%

特朗普的總統生涯本周告終,任內4年,他經常以股市表現作為政績的指標,所以十分努力為股民創富,包括大幅減稅、為銀行等多個行業鬆綁,以及減少政府監管,皆屬利好股市的舉措。他又不時向聯儲局主席鮑威爾施壓要求減息,鮑老終於在2019年三度減息,該年標指的表現是老特任期內最佳,全年漲幅達28.9%;若從老特2017年1月20日就職起計,至上周五標指累漲65.9%,總算對股民有交代。

回望奧巴馬首個總統任期,行運醫生醫病尾,在金融海嘯後就職,股市處於低點,因此貨幣及財務政策均大幅放水,在其任內首4年,標指勁飆85%,第二個任期也升了52.2%。

拜登的4年又會如何呢?形勢有點像奧巴馬初即位時。目前經濟受疫情打擊陷於低點,惟在超寬鬆的貨幣政策和龐大財赤支持下,美股卻處於歷史高位,估值高昂;宏觀經濟方面,政府及企業債台高築,社會貧富鴻溝巨大,可說是障礙重重,4年後再回顧,拜登可能是摸頂上任。被老特搞了4年,無論是國際事務或內部社會分歧,問題多多,百廢待興,只能祝拜登好運!

 

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