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2021年1月5日

盧斯 個股策略

龍源重組回歸A股 上望10元

可再生能源股向好,因為中國提出更進取的減排目標,美國政府換屆後亦極有可能更惠及環保與可再生能源行業。龍源電力(00916)去年下半年升幅可觀,自5月低位起計升幅逾倍,由於預期今年內地經濟復甦,全國用電量提升,電力股本身已具重估價值,加上受惠國策,同時龍源計劃收購同系深圳上市公司借殼回歸A股上市,昨日股價因此大升逾一成,可候回吐吸納,首站先看10元。

受惠國策及價值重估

據報道,國家能源局已提出今年中國風電、太陽能發電合計新增裝機目標1.2億千瓦,將為中國新能源行業新增裝機規劃首次突破1億千瓦。中國此前在氣候峰會上承諾,到2030年,風電、太陽能發電總裝機容量將達到12億千瓦以上。

中電聯數據顯示,截至去年10月底,全國風電、太陽能發電裝機規模均達2.3億千瓦,合計為4.6億千瓦。未來十年,風電、太陽能發電合計年均新增規模最少要達7400萬千瓦,才能實現12億千瓦以上目標。

2020年上半年,龍源電力實現淨利潤37.76億元(人民幣.下同),比2019年同期增長約4%;股東應佔利潤33.31億元,漲3.8%,每股收益39.94分。期內營業收入142.18億元,微升1.3%,收入增長主要來自風力發電,風電分部上半年銷售電力及其他收入為106億元,飆6.9%,風電售電量及平均售電單價均較上年同期增加。

去年上半年服務特許權建設收入為1.13億元,比2019年同期增加0.97億元,增幅606.3%,因服務特許權在建項目開工量大幅增加。火電業務上半年的售電收入為12.16億元,比2019年同期減少14.5%,主要由於火電售電量下降。火電業務中的煤炭銷售收入為15.96億元,減少1.88億元或10.5%。

上半年累計完成發電量269.25億千瓦時,其中風電發電量227.72億千瓦時,按年增加6.19%。風電發電量增加,主要是得益於裝機容量增加和設備治理成效。上半年風電平均利用小時數為1187小時,按年增加15小時,較行業平均利用時數高64小時。

期內新增簽訂風電及光伏開發協議13115兆瓦,遠超去年同期水平,均位於資源較好地區。其中風電6220兆瓦,光伏6895兆瓦,核准(備案)項目容量605兆瓦,實現了「十三五」光伏開發零的突破。

上半年龍源新增投產4個風電項目,新增控股裝機容量193.5兆瓦。截至6月底止,控股裝機容量為22350.5兆瓦,其中風電控股裝機容量20225.5兆瓦,火電控股裝機容量1875兆瓦,其他可再生能源控股裝機容量250兆瓦。

龍源上半年所有發電業務平均上網電價約465元/兆瓦時(不含增值稅VAT),較2019年同期上升8元/兆瓦時。風電平均上網電價484元/兆瓦時,增加6元/兆瓦時,主要是由於電價較高的海上風電售電量大幅增加。火電平均上網電價331元/兆瓦時,下降4元/兆瓦時,主要是由於市場交易電價下降。

龍源在去年12月31日公布,將以發行A股換股方式,吸收合併深圳上市公司平莊能源(000780.SZ)。龍源及平莊能源母公司同為國家能源投資集團,屬系內重組,龍源原本只有H股,這宗交易變相借殼A股上市。龍源在通告中也明言,藉此將公司打造為A+H新能源上市平台,進一步提升公司的市場競爭力。

料有注資動作

龍源股價在去年12月中以來升幅可觀,現在多了併購及回歸A股概念,同時成為國家能源投資集團的A+H新能源上市旗艦,日後料有注資動作,為股價帶來動力。龍源昨日急升10.7%,收報8.6港元,可候回吐吸納,首站先看10港元。

 

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