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2020年12月24日

龐寶林 基金人語

新經濟股是否已見頂?

近期讀者們紛紛問道︰「新經濟股是否已見頂?天花板已現?」從短期走勢而論,頂點確已呈現,但也必須視乎事態發展;中長期則尚未見頂,除非中美政府欲扼殺科技發展,否則,在中美科技競爭劇烈下,機會較微。

此源於環球諸國尤其是中國、美國、歐洲及澳洲等分別對該國科技巨企進行反壟斷或不公平競爭控訴,歐洲更向這些科技巨企罰款及宣布徵收數碼稅,美國10個州份指控Google壟斷。

例如騰訊(00700)持股的熱門遊戲「要塞英雄」(Fortnite),其開發商Epic Games試圖避開蘋果旗下Apple Store和Google Play抽佣制度,後因不成功而被迫下架。

各行巨企短兵相接

隨着這些科技巨企逐漸擾亂各行各業,他們利用自身豐厚資源建立龐大團隊,如亞馬遜自行設立物流公司,毋須依靠第三方,還可控制成本及提升效益。其他中美科技巨企自行設計或生產晶片,藉以配合其獨特要求、提高效率及降低成本等,如AI、雲服務及無人駕駛汽車等晶片均不屬AMD、Nvidia等產品。須知其產品未必一定為上述功能專門製造,隨着Google、微軟及亞馬遜等業務改變或發展,晶片業的生態系統不斷演化及調整,晶片製造商亦可因應第三者設計品製作或生產,更迫使科技巨企自行設計晶片。

近年眾多行業備受科技巨企衝擊,他們互相摩擦或競爭層面愈來愈多和廣泛,除政府及普羅市民皆感受到外,業界也爭相推出市場及追求優質服務或產品,故投資者如何在千變萬化的遊戲規則下,繼續成為贏家才最重要。Tesla成功拓展電動車,許多中國大型企業旋即跟風,據悉蘋果快將加入戰線。

兩因素阻礙股價飛升

各位可從中窺視各大新經濟企業均被拖後腿,新經濟股股價未能再次飛升的兩大原因如下︰

1.政府憂慮新經濟巨企過分膨脹,既威脅政府管治威信,也十分容易樹大招風,必須作出調節及設定有效機制,容許新競爭者加入,為未來市場更具效率和創意奠下基礎;

2.當美國或中國新經濟巨企愈來愈龐大,這些巨企涉足各行各業,目前數據主導一切,政府勢將增加監管數據力度,但必然拖延發展速度,預計日後增長表現仍不俗。

政府及普羅大眾現已不能缺少這些新經濟巨企提供的服務或產品,若不再設限,這些巨企便「大到不能倒」,怪不得內地近日制定社區團購「九不得」規則,只是冰山一角。

2020年底,不少中美新經濟巨企股價調整,如Google母公司Alphabet股價受壓,也大幅落後於其他科技巨企,從年初至12月22日,Alphabet股價僅升28.43%,市場一直乘壞消息購入,各位宜留意最壞的消息於何時發酵,屆時可應考慮入市。

各位宜投資於二、三線新經濟股及內循環企業為佳,「槍打出頭鳥」,其次為新能源及半新股,在部分新經濟巨企支持下,預計成功率及速度大大提升。本港聖誕節、新年期間仍然維持限聚令,各位或可考慮暢泳股海或投資,除成交額沒有減少外,全球股市有機會在普天同慶的節日裏出現新啟示、新景象。

回顧東驥模擬組合,東驥模擬組合截至2020年12月22日,基金模擬組合過去一周上漲1.66%,年初至今回報為22.36%。自1997年成立以來至今總回報934.73%,平均年化回報為10.31%。

受惠於比特幣走高,上周東驥模擬組合中表現最佳為比特幣信託基金(GBTC),按周飆30.68%;南韓染疫死亡人數創新高,當地可能採取更嚴格的社交距離實施,KOSPI指數從高位回落,拖累同期霸菱韓國聯接基金表現較差,按周跌1.55%。東驥模擬組合本周將增持約佔組合3.5%的貝萊德可持續能源基金,現金持有比例降至零。

冀望2021年初慢牛持續,謹此祝各位讀者聖誕快樂!新年進步!身體健康!開心投資!幸福、幸運!

聲明︰作者為香港證監會持牌人士,沒有持有上述所提及的證券。東驥旗下基金及客戶組合持有Facebook、蘋果、Alphabet、騰訊、亞馬遜、微軟及Tesla。

東驥基金管理有限公司

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