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2020年12月18日

畢老林 投資者日記

機構上次踩今次買 小注賭Bitcoin冇壞

12月17日,周四。美國聯儲局宣布維持利率及買債計劃不變,雖是年內最後一次議息,但會後聲明既乏驚喜,主席鮑威爾言論亦無驚嚇,論吸睛力遠遠不及歐洲本月採購經理指數(PMI)初值遠勝預期,數字反映歐羅區再度封城抗疫,對經濟尤其服務業衝擊並非想像般大,PMI雖仍低於50榮枯分界線,惟已刺激歐羅兌美元滙價自2018年以來首次升破1.22水平【圖1】,連帶美滙指數也失守90關口。更搶眼的,當然是比特幣隔晚爆穿二萬美元後收唔到掣,執筆時已升越23000美元!

一兩個月前,比特幣蓄勢上試2017年底歷史高位(19870.62美元),當時不少人認為,今天跟三年前最大分別是這次少了人講。在下對此說不以為然,皆因2017年很多散戶陶醉於泡沫之中,以為持有比特幣就能改變人生,結果一個二個損手爛腳收場。所謂啞仔吃黃連,有苦自己知,三年後泡沫再起,即使忍不住再次投入,前事不忘,唔好意思爆響口講才真。

業界猛人吶喊助威

在老畢看來,2020年與2017年的真正差異並非群眾經一事長一智,在泡沫面前不失理性,而是機構投資者之前是踩今次是買,針對比特幣的言論和行動由消極變為積極。從目標價着眼,近日揚言Bitcoin有力升至四五十萬美元者大不乏人,比上次泡沫更誇張,分別只在三年前替加密幣敲鑼打鼓的多為嘩眾取寵的財經博客,眼下起勢咁吹的,不是「女股神」Catherine Wood便是Guggenheim首席投資總監Scott Minerd,位位皆屬業界猛人,有此輩吶喊助威,散戶自然更相信比特幣具條件晉身主流,安心買入這種另類資產。

評論界對Bitcoin向來意見分歧,「末日博士」魯賓尼狠批比特幣毫無內在價值,沒法像股票、債券及房地產般產生收入,本質上猶如被操縱的賭場,奉勸投資者遠離。

勿同個勢拗頸

在鐘擺的另一端,諸如Scott Minerd等好友則正正以比特幣的稀缺性(scarcity)及相對黃金的估值為理由,把比特幣唱到上天,按照Guggeinheim的「基本面」分析,此君認為Bitcoin見40萬美元並不為奇。

炒家對比特幣其實不必抱持任何看法,大鱷索羅斯愛徒德魯肯米勒(Stanley Druckenmiller)就以「數碼黃金」的概念參與Bitcoin投機,而倫敦上市資產管理公司Ruffer Investment近日亦對外公布,作為對沖貨幣貶值策略的一部分,基金經理已把部分配置於黃金及抗通脹債券的資金轉移至比特幣,目前Bitcoin持倉約相當於整體資產組合2.5%。

老畢上次談及比特幣不過是上月底的事,頭尾不到三周,Bitcoin已破頂首見二萬【圖2】,2017年的蟹貨若消化得七七八八,同個勢拗就有點不接地氣。

分段食糊和味

投資者要麼投入輸得起的錢參與,要麼做塘邊鶴當戲睇,強烈批評泡沫或把加密幣當作「宗教」般吹捧,誰說Bitcoin壞話便跟誰過不去,都不是智者所應為。

與40萬美元目標價相比,Ruffer的動作不會引起市場多大注意,但老畢認為,這個消息反而更值得留神。試想,比特幣佔資產組合2.5%,怎看都稱不上「豪賭」,輸光輸淨也不足以令你懷疑人生。反之,這2.5%持倉只要有任何機會變成5%、10%甚至25%,分段食糊已十分和味,保留小部分比特幣驗證價格六位數預言會否成真,何樂而不為?

 

(編者按:畢老林最新著作《我的投資日記》現已發售)

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