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2020年12月3日

伊馬仕 數研有據

地產及綜合企業有望「食尾糊」

不經不覺已踏入2020年最後一個月。總結11月表現,恒指累升2234點,升幅9.72%,連漲兩個月兼創2018年1月以來最大按月升幅。儘管港股近來氣勢如虹,但升勢本月能否延續仍是未知之數,本欄嘗試透過港股的周期現象,與讀者探討這個課題。

港股12月份七成升

統計1970年至今年11月底逾半世紀數據,恒指於12月走勢,只有16年錄得按月跌幅,換句話上升比例接近七成。事實上,恒指在12月不僅升多跌少,按月平均表現亦非常突出,1970年至今平均漲3.27%,是全年最佳的月份。換句話說,按照周期現象和價格模式,港股本月可望再上一層樓。那麼有哪些板塊值得投資者特別留意呢?

以成份股範圍更廣泛的恒生綜合指數(HSCI,包含486隻股份)為例,附【圖】可見,12個分類板塊在指數成立以來的20年間,12月份表現最佳的行業依次為原材料、地產建築和資訊科技,平均升幅分別為3.45%、2.49%及2.34%。但值得留意的是,原材料和資訊科技板塊過往走勢較為飄忽,上升比例均只有55%,反而地產建築和平均升幅僅排第六名的綜合企業,在歷年12月的上升比例均高於七成,故不排除這兩個行業或將一如以往,於本月再度跑出食尾糊。

總括而言,港股12月呈現升市的機會不低,個別板塊更可能「標尾會」,成為年尾贏家。當然,上述分析只是根據歷年統計得出的結論,並不保證今年會歷史重演,但投資者若能利用相關行業的周期特性,或許能在聖誕假期前後、大市交投相對淡靜的12月中提高勝算。

信報投資分析研究部

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