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2020年11月30日

習廣思 信筆攻略

商品貨幣領前跑 澳紐加資產秤先

美國感恩節網上銷售按年升逾20%,刺激科技股再受追捧,納指上周五續創新高。美股穩步向上推進,美元卻節節向下,美滙指數跌至91.78,創兩年多新低,歐羅衝1.2關口;與此同時,黃金白銀等避險資產未因弱美元而報升,反之金價急速跌穿1800美元,因為有更多具吸引力的風險資產值得買。

2月期金下滑至1788美元,累計全周挫4%;波幅更巨大的白銀曾低見22.3美元,是10月以來低位,技術走勢相當差,逐步跌向20.5美元的200天線支持。同一時間,CRB商品價格指數升0.4%,並沒有跟隨金價銀價下跌,波羅的海乾散貨指數續漲近1%,經濟周期利好,商品沿上升軌道運行,不少商品ETF、資源股等都成為更理想的投資選項,市場棄金棄銀有其道理。

在經濟重啟的憧憬下,大行對明年美股相當樂觀。大摩策略師提出明年底前標指的基礎情景目標為3900點,較現時再漲7%;樂觀情景可見4175點,即潛在上升空間近15%。至於悲觀情景下僅睇跌至3375點,比上周五收市下滑7%左右。

炒疫苗面世仍是頭等利好消息,據報,國際製藥商協會預計,明年中將有10款新冠肺炎疫苗可通過監管機構批准並供應市場,除了已公布疫苗研發取得重大進展的輝瑞(Pfizer)及BioNtech、莫德納(Moderna)與阿斯利康之外,估計強生(Johnson & Johnson)、Novavax、賽諾菲(Sanofi)、葛蘭素史克(GSK)和默克藥廠(Merck)等亦將有進展。

高盛:疫苗勢推升全球經濟

高盛報告認為,到明年年中,主要發達經濟體將有很大比例的民眾已完成接種新冠疫苗,這將推動全球經濟增長「急劇回升」。高盛經濟學家展望,到明年3月份,英國約有一半民眾將接種疫苗,美國和加拿大則遲一個月達到該比例。歐盟、日本與澳洲將於5月份有五成人接種。

報告又評估,到來年第二季度末,發達國人口很大比例已接種疫苗,隨着其產量增加,接種比例在秋季將超過70%。新冠病毒大流行使全球經濟陷入大蕭條以來最嚴重的衰退,結束疫情的最大希望就在於疫苗投入使用。

上述疫苗接種進度較之前的預測加快,因此股市也急不及待炒作復甦預期。不僅股票市場,在滙市也可看到資金提早部署,今年來澳洲央行縱使不斷減息,澳元仍是相當強勢,3月後的半年漲幅尤其誇張;到8月,一直緊跟澳元的紐西蘭元開始發力,紐元兌澳元8月以來升了5%,兌美元更重上0.7關口【圖1】,撲至2018年6月以來高位。

澳洲和紐西蘭的天然資源豐富,而且不限於石油等資源,而是各種食物與礦產都豐富的國家;作為商品貨幣,澳元、紐元在接近零息之下依然如此強勁,某程度上反映市場對來年商品價格的預期,這兩個國家將會優先復甦,而且出口大增。

墨西哥披索預告熱錢流向

加拿大主要天然資源是石油,由於石油升勢較慢,所以加元兌美元雖亦報升,但幅度不及澳紐元【圖2】。其他新興國家方面,巴西的疫情仍嚴峻,故巴西雷亞爾漲幅遠不及澳紐元甚至加元,然而隨着疫苗面世,資金遲早會湧入該資源強國,而墨西哥披索早已率先跑出,預告了資金流向。

澳紐加元、人民幣、新興貨幣均在升值,只有美金續貶,市場已經在告訴大家,未等疫苗應市,已須「唱定錢」買商品周期復甦資產。資產市場永遠都是滙率先行,股票殿後,到了明年,商品出口國股、滙、債可望齊揚,因當地貨幣進一步升值,會吸引更多資金流入,令當地資產更吃香。

常逛街市或從事飲食業者,應發現近月食品價格已經密密加,由今年底至明年料是百物騰貴的開端,食品價格先漲,日常用品隨後,想要銀紙增值,無可避免須作出正確投資。

與歐談判陷僵局 勿沾英鎊

觀乎一眾非美貨幣,投入英鎊可能是較差的選擇。英國上周與歐盟的談判又陷僵局,令英鎊跌回1.33美元水平,表現正好跟歐羅相反。英國疫潮嚴重,目前依然須閉關封城,財政面臨嚴重失衡,本財政年度上半年,赤字增至2610億英鎊,創歷史新高。

英國財政大臣辛偉誠(Rishi Sunak)形容,由疫情引起的經濟緊急狀態才剛開始,英國將面臨300多年來最嚴重的經濟衰退,預計失業率將高達7.5%,大約260萬人失業。政府評估,英國樓價升勢明年將逆轉,全年下挫3.5%,2022年更會再跌2.6%。

同屬英聯邦國家,澳洲今年初以來的樓市復甦受疫情拖累而暫時止步,疫情至今整體樓價錄得約3%跌幅,假如疫苗面世,當地經濟與澳元俱揚,相對便宜的澳洲樓市無理由唔升。

至於加拿大,當地樓價在疫市中出乎意料地爆升,根據StatsCan最新統計數據,10月份全國新建房屋平均價格按年升幅為3.9%,自3月新冠疫情爆發以來,全國新屋價格漲3.1%。個別城市樓價表現更驚人,在過去一年,最大城市多倫多平均樓價升幅達13.7%,可謂領先全球。

英國11月份樓市下跌約0.5%,主要由於賣家趕在印花稅寬限期之前脫手甩貨,容許較大議價空間。不過,即使樓價回調,還是較一年前的價格升了6.3%。話說回來,英國不是資源豐富的國家,當地金融業亦很可能受脫歐影響,經濟前景其實相當黯淡,明年稅務優惠結束後,當地樓市恐出現較大幅下滑。有意在海外置業的人士,必須留意各地經濟疫後復甦情況,切勿一時心急入錯貨。

 

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