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2020年11月27日

譚曉涵 滬深港日誌

不搞「大水漫灌」 A股難有作為

在金融股的帶動下,滬指昨天低開後回穩,收市倒升0.22%,不過,深證則要跌0.41%。瑞典央行宣布要擴大資產購買規模,但人行最新公布的貨幣政策報告,卻再次強調不搞「大水漫灌」。未來一段時間,資金不足問題相信仍會繼續制約A股升勢。

歐美疫情未見改善,經濟活動依然受阻,各國央行仍要持續透過極度寬鬆的貨幣政策,支持經濟發展。相反,內地疫情受控,經濟活動恢復正常,出口企業甚至吸收了周邊國家的訂單。所以,人行早在7月已減慢「放水」步伐。

萬億級成交額暫不復再

人行昨天公布第三季度中國貨幣政策執行報告,當中提到,下一階段將完善貨幣供應調控機制,根據宏觀形勢和市場需要,科學把握貨幣政策操作的力度、節奏和重點,既保持流動性合理充裕,不讓市場缺錢,又堅決不搞「大水漫灌」,不讓市場的錢溢出來。

縱使外圍未停止「放水」,但自下半年以來,人行的說法一直未有改變,且言行一致,所以大家不用再期望人行會大力放水。對於股市來說,沒有「大水漫灌」之下溢出來的資金,萬億級的成交水平相信難以再現,向上衝的動力暫時未見。

昨天,滬深兩市總成交金額再降至只有7333億元(人民幣.下同),比周三減少了約1300億元。入市資金不足,投資者繼續沽出累積了較大升幅的電單車概念股及科技股,並轉投估值較便宜的保險股身上。

Wind統計顯示,中國平安(601318.SH)及中國太保(601601.SH)在主力淨流入榜上排名前兩位,分別錄得8億元及5.9億元的主力資金淨流入,股價分別升2.18%及5.14%。

另外,部分白酒股亦再度受到資金追捧,迎駕貢酒(603198.SH)及貴州茅台(600519.SH)分別以3.36億元及2.56億元的主力淨流入,出現在主力淨流入榜前五大之列,其中,迎駕貢酒更加漲停。不過,同樣屬於白酒股的五糧液(000858.SZ),昨天卻出現6.5億元的主力淨流出。可見資金對白酒概念仍有留戀,所以選擇在板塊內轉動,沽出累積較大升幅而且估值偏貴的股份,轉入估值較為合理或完成調整的股份。

同樣因為累積較大升幅而捱沽的股份還有長安汽車(000625.SZ)、京東方(000725.SZ)、比亞迪(002594.SZ)、TCL科技(000100.SZ)、美的集團(000333.SZ)及立訊精密(002475.SZ)等,昨天均錄得超過4億元的主力淨流出。

優質股留意京東方比亞迪

主力資金似乎已賺夠,正在鎖定今年的利潤。所以未來一個月,今年表現較佳的股份或會持續回吐,而股價落後但基本因素不俗的優質藍籌,相信有望再次受捧,股價迎頭趕上的機會甚大。

銀行及保險股均是今年表現偏落後的板塊,其對滬指的佔比亦較大,若資金繼續流向此兩類企業,相信對指數會帶來較大支撐。惟人行亦不打算再加大「放水」,預計資金入市意願不會提高,縱有部分資金流入個別優質金融股,亦不足以帶動指數飆漲。

未來一個月,A股相信會保持淡靜,投資者不妨繼續留意出現調整的板塊,待股價調整完成後,再伺機吸納當中的優質龍頭,包括京東方、比亞迪、美的集團等,均是值得留意的股份。

 

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