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2020年11月26日

盧志威 鴻鵠財誌

傳統股份趁調整吸納首選

中港股市唔跟美股升,升幅集中在若干板塊的現象明顯,好像拉牛上樹一樣,變成直接炒賣個股,其中升幅最為驚人便是電動車板塊,全部都有倍數升幅,最近馬斯克的身家已經超越微軟創辦人蓋茨,以這個速度升勢,馬斯克很快便成為世界首富,令富豪榜大執位。

目前市況多是由個別股票帶動上揚,唔會出現雞犬皆升的局面,似乎都是一個又一個板塊地轉來轉去,好似迴轉壽司咁,次次唔同款,就睇下一輪會炒起邊個板塊。

以目前情況,傳統股份的升幅不算過分,假設當疫苗快接種,一個月之後陸續使用,必定會開足馬力生產,一年半載之後肯定在發達地區大部分人已經接種,無論如何都會回復正常,所以如果股價有調整,是趁低吸納的首選。

航空業有望出現整合

彭博最近有報道指出,在黎明來臨之前,很多航空公司可能捱不住,原因係銀行已經唔肯再借錢,就算收完補貼都要破產,筆者認為這個情況應該不會出現,因為這些成熟行業,公司之間的差異化低,是會出現行業整合「大食小」,而且大公司財政實力雄厚,行業困境之時會擴大市場佔有率,都是會利好某些大公司,所以都係選股問題。

再向上游出發,石油企業剛剛才重返近半年前開始反彈的高位,假如相信經濟會重啟,航空交通、物流的需求會有一段時間錄得爆發性增長,有心機等待是一個不錯的投資,安全性甚至會比買航空股更佳,因為大宗商品齊上齊落,石油價格在過去幾年疲弱不堪,今年甚至曾經跌至負數,行業要整合應一早已發生,能夠留低的都具備一定的規模和財政實力,就連誠哥的赫斯基能源最終都選擇在明年跟Cenovus合併,增加規模及財政實力,相信誠哥也是早着先機,去到這個時期及股價,市場不會存在太弱的公司。

港股方面因為情況太過惡劣,就算互聯互通只包括生物科技股,亦不能解釋為何A股在昨天全日由頭跌到尾,如果沒有滙控(00005)或傳統股表現神勇,食正美股升勢高開,港股的表現也會很慘烈,因為通常內地資金對政策敏感度高,本周稍後可能會有事發生。

減辣救不到工商舖價

至於《施政報告》,都唔會係靈丹妙藥,第一唔會有一次性方案,例如派錢去刺激經濟,第二正如筆者上周所講,「明日大嶼」勢在必行,屬於土地改革,把樓價及供應的管理權掌握在政府手中,即使有其他方案,排名會在「明日大嶼」之後,就算將來要做,寧願改變郊野公園用途去增加供應,都不會大規模進行市區重建計劃。

此外,單靠減低印花稅,救不到工商物業的價格,因為重點在於租金收入大幅減少,而不是交易成本昂貴,倒不如期望新香港重新出發之後盡快洗底,因為過去一年內地媒體把香港變成暴亂之都,全中國根深柢固,就算唔講疫情,旅遊及商業市場要花多長時間恢復,也是一大問號。

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