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2020年11月26日

信析 信報投資分析研究部

比特幣破頂在望 波幅巨小心風險

道指周二(24日)終於升越30000點,收報30046點,大漲454點,一直視美股表現為「政績」的總統特朗普,在道指破關後立刻閃現白宮簡報室「攞彩」,強調股市在他任內第48次刷新紀錄。

總統當選人拜登終可展開政權交接工作,預料他將提名聯儲局前主席耶倫擔任財長,市場憧憬耶倫會出重手提振經濟,再加上疫苗好消息頻傳,刺激美股炒上。然而,道指升勢明顯不及虛擬貨幣「龍頭」比特幣,比特幣從11月初約13850美元起步,周二超越19000美元,高見19438美元,是2017年後首次,不足一個月累漲40%,逼近3年前創下的歷史高位19511美元。

相較2017年比特幣勁飆十餘倍的狂潮,今次財經媒體對這輪升浪的報道篇幅明顯較少,原因是2020年新冠肺炎病毒肆虐全球,加上11月初美國總統大選投票後未能即時分出勝負,滙聚了全世界和市場的目光,減低了對比特幣的關注。

比特幣今年以來累漲約1.7倍,若由3月中「肺疫底」3914美元計算,升幅更近4倍,分析認為,這跟機構投資者對比特幣的接受度與日俱增有關。

富達投資今年8月推出首隻比特幣基金Wise Origin Bitcoin Index Fund I,銷售對象包括家族辦公室及註冊投資顧問等,入場門檻為10萬美元,反映此「另類資產」愈來愈受傳統大戶歡迎。摩根大通上周發表報告提到,資金管理者(Money Manager)近期已積極沽售黃金,增持Grayscale Bitcoin Trust BTC(GBTC)這隻全球最大的比特幣ETF,GBTC目前市值規模已達120億美元,足足是第三季末的3倍。

此外,美國電子錢包Square早於2018年加入購買及儲存比特幣功能,今年10月進一步投資總值5000萬美元比特幣作為公司資產。Square第三季業績顯示,旗下流動支付服務Cash App從比特幣獲得的收入按年急增6.2倍,相關盈利更飆升15倍。第三方支付平台PayPal則在10月底宣布,支援比特幣等主流加密幣的買賣、存款和交易。以上種種都代表比特幣日漸普及,更具投資價值。

花旗集團策略師Tom Fitzpatrick預料,比特幣明年底可見31.8萬美元,此項預測未算驚人,資產管理公司方舟(Ark Invest)創辦人「女股神」Catherine Wood估計,升浪只是剛剛開始,日後若有更多機構投資者參與,比特幣有機會攀至40萬到50萬美元。

儘管市場普遍看好今次比特幣牛市,惟附【圖】所見,比特幣於2013年、2017年、2019年急漲過後,高位接火棒的都傷亡慘重。以目前走勢看,比特幣短期內突破19511美元再破頂已無懸念,可是過往從52周高位的回調幅度(drawdown)動輒兩成至八成,走勢極之波動,入市時要小心衡量風險。

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