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2020年11月25日

陸文 金融峰景

基金配置掀拉鋸 環保概念炒作多

大市於高位拉鋸,予人高處不勝寒之感,一方面基金在年結前重整組合,另一方面部分資金流入政策受惠概念股,不少冷門大落後股份突然成為熱炒對象,對投資者來說是莫大的眼光考驗。恒指昨日收報26588點,微升0.39%;國指收報10612點,回吐0.51%;恒生科技指數表現牛皮,收報8107點。大市成交額尚算活躍,達1432億元,反映短線炒作主導後市表現。資金集中在環保、商品、煤炭及汽車板塊,新經濟股則以第二上市的中概股及半導體板塊最旺,資金輪動炒作,日升日跌。

中美博弈未休成阻力

恒指持續受制於7月份高位,除了因為基金換馬令部分升幅較大的股份回吐,美國總統特朗普在政府過渡期間繼續圍堵中國,引發投資市場疑慮。近期美國與台灣在貿易及軍事上加強接觸,地緣政治趨緊張;另傳出美國商務部擬把數十間中資企業納入黑名單,主要涉及軍事、航天及科技領域,包括中芯國際(00981)。此外,有報道指出,歐美面對如澳洲受中國限制其貨物進口時,考慮採取反制措施,包括盟國將同意購買被抵制的商品或提供補償,甚至向中國貨品加徵關稅等。當然,這種另類貿易戰對全球貿易有害無益,亦難大幅度實施。中美博弈短期難緩和,且存在頗多不明朗因素,為中港股市帶來阻力。

隨着筆者早前提及三大市場焦點逐步明朗化,包括:一、更多新冠疫苗有望面世,由預期一年半才推出,縮短至約一年,有助明年經濟見底回升;二、美國總務署確認拜登當選總統,交接程序全面啟動,減低白宮易主的不確定性,亦有助兩黨加速達成刺激經濟方案,為明年首季美國經濟注入新動力;三、拜登將委任聯儲局前主席耶倫為財長,以助穩定美國經濟,以她相對溫和的作風,對市場來說屬中性偏好的消息。

香港特首林鄭月娥今天宣讀《施政報告》,據傳會有惠港措施,涉及200多項,投資市場期待互聯互通擴大,並把生物科技及在港第二上市的中概股列入「滬深港股通」,容許北水南下吸納,中線對擴大本港資金也有利。港交所(00388)股價昨天偷步炒上,抽高4.03%,收報392元【圖1】;第二上市的阿里巴巴(09988)漲2.27%、京東(09618)升1.05%、網易(09999)進賬1.55%。

受惠內地大力推動環保,近日資金熱炒一眾太陽能及風力發電概念,滙豐環球研究預料,未來兩方面的發電量將以倍數增加,以回應國家主席習近平早前提出的「二氧化碳排放力爭於2030年前達到峰值,努力爭取2060年前實現碳中和。」部分光伏股早前已應聲倍升,其中信義光能(00968)昨再升4.24%,個別股份有回吐,並資金換馬至其他環保股,例如協鑫新能源(00451)飆逾13%、保利協鑫(03800)抽升9.38%。一些細價股如北控清潔能源(01250)勁升18%、綠色能源科技(00979)亦有9.09%升幅,順風潔能(01165)更急彈73.5%。電動汽車概念續熱炒,惟升勢大不如前。比亞迪(01211)股價昨漲0.81%、贛鋒鋰業(01772)升1.03%、吉利汽車(00175)進賬2.35%。內地11月份首周乘用車日均零售量3.5萬輛,按年增長20%,持續成支持內地經濟的主幹。

疫苗料帶動經濟復甦

本港疫情進入第四波,令新加坡與本港達成的旅遊氣泡要押後兩周才有望開通。不過,由於新冠疫苗研發取得進展,一眾航空股繼續炒苦盡甘來。整個航空業正處於寒冬,愈來愈多經營者結業,卻形成汰弱留強格局,待全球消費旅遊復甦,幸存者將有更好的明天。落實全面重組節省成本的國泰航空(00293),股價昨抽高7.76%,收報7.36元【圖2】。國航(00753)漲3.76%、南航(01055)急升4.47%、東航(00670)彈3.48%。

至於同樣炒經濟復甦概念的航運物流板塊,上周急升後昨天呈個別發展。海豐(01308)股價昨抽高5.59%、中外運(00598)升2.71%,但中遠海控(01919)僅升0.13%。不過,倘相信周期性板塊隨經濟復甦而翻身的話,不妨逢調整吸納作中線持有,特別是反映全球經濟進入復甦期的基本商品及石油板塊,昨天中鋁(02600)、江西銅業(00358)、洛陽鉬業(03993)及中石油(00857)均造好。

對於尋找相對穩健投資的投資者,花旗報告指出,本港公用股2021年前景正面,部分國企破產或驅使資金流入高信用評級的實體,本港公用股今年收益率平均達4.8%,為2003年沙士以來最高,看好粵海投資(00270)及中電(00002),把中電目標價由87元升至87.5元。摩通預料英國監管機構將考慮放寬對銀行恢復派息的限制,市場或憧憬滙控(00005)與渣打(02888)有較高機會恢復派息,看好渣打叫「增持」,目標價49元。

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