2020年11月24日
資源股昨日急升,當中煤炭股表現突出,屬「深股通」的西山煤電(000983.SZ)漲停,該公司擬改名為「山西焦煤」。安信證券發表報告,認為更名體現了大股東以至山西省對公司未來發展的戰略定位,打造焦煤龍頭上市公司。
報告指出,山西國改進行中,西山煤電有望獲取大股東更多支持。據公告,該公司控股股東山西焦煤集團,將吸收合併山煤集團,完成後形成煤炭年產能2.206億噸的大型煤炭集團(其中原焦煤集團年產1.84億噸,山煤集團年產3660萬噸)。西山煤電目前原煤年產能3260萬噸,據焦煤集團債券募集說明書披露,焦煤集團未上市產能仍有1.395億噸,基於解決同業競爭的承諾,該公司煤炭產能有望通過資產整合帶來增長空間。
受惠限制澳洲進口
此外,內地官方約一個多月前下令停止從澳洲進口動力煤和煉焦煤。報告認為,澳洲焦煤限制進口,對國內焦煤價格形成利好,下游焦化企業利潤豐厚,保持高開工率,對焦煤的採購積極性頗高。
西山煤電今年首三季營收217.6億元(人民幣.下同),按年下挫11.8%;歸母淨利16億元,跌11.3%,符合預期。單第三季營收76.1億元,按年跌1.5%,按季升5.9%;毛利26.8億元,按年漲4.1%,按季飆19%。安信證券預計,西山煤電2020至2022年歸母淨利分別為19.08億、23.12億及24.19億元,折合預測每股盈利分別為0.47元、0.56元及0.59元。考慮該公司目前估值處於低位,給予「買入」評級,6個月目標價6.11元,較昨日收市價5.83元有4.8%上升空間。
(編者按:信報分析團隊羅崇博、尹德政、陳鎮強最新著作《勢在必行:活用全方位價值趨勢信號》現已發售)
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