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2020年11月18日

呂梓毅 信圖分析

慎防美股12月反高潮

踏入11月至今,美股從低位逐步爬升;美國總統大選的不確定性,似乎沒有對美股帶來太大的壓力(是否選前市場已有充分心理準備?或只是時辰未到?),反而在挾淡倉(大選前市場累積一定淡倉)和報道新冠肺炎疫苗成效率高的利好消息刺激下,美股節節上升。道瓊斯指數和標普500指數周一(16日)齊創收市歷史新高,納指則位處歷史高位附近橫行,股市一片歌舞昇平。

然而,大選結果懸而未決,往後發展仍存一定的變數和不確定性(儘管不少媒體已假設拜登當選);除此之外,近日市場異常亢奮情緒(甚至貪婪投資取態)亦開始惹關注。

貪婪指數接近80隨時轉向

由七種市場指標,包括:市場動力指標、避險資產需求變化、認沽與認購期權比率、高息債需求變化、市場波幅變化,以及兩種市寬指標編製而成的CNN恐懼與貪婪指數(Fear & Greed Index)【圖】,可見這指數猶如搖擺指標(oscillator)般,當指數處於愈低水平時,如20點或以下時,代表投資者表現異常驚恐;反之,指數位處愈高位,如接近80點或以上時,反映投資者心態異常貪婪;股指往往在貪婪達這極端水平時出現轉向。

例如,今年初因為疫情關係,貪婪指數急挫至20以下水平,反映當時市場表現異常恐慌,隨後指數轉勢反彈,美股亦在相若時間重拾升勢。

過去一個月以來,這貪婪指數從低位出現V形返彈,昨日已飆升至71點的頗貪婪水平。按目前這指標攀升的速度,相信於本月下旬至下月將逼近這八成門檻;慎防屆時市況出現反高潮走勢。

信報投資分析研究部

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