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2020年11月17日

大行手影

廣州酒家老字號求創新

屬於「滬股通」範圍的廣州酒家(603043.SH),股價年初至今累積上漲25.5%,表現中規中矩。中銀證券最新發表報告指出,廣州酒家的餐飲業務受新冠疫情影響嚴重,但該公司積極進取,老字號尋求創新,經營向好,短期業績彈性較大,維持「買入」評級。

報告指出,今年上半年,內地餐飲業因疫情受到重創,廣州酒家積極對供應鏈、人力資源等重新配置,且順勢推出外賣業務,成為餐飲業務新增長點,每月增收近200萬(人民幣.下同),相當於多開一家門店。儘管疫情對餐飲的影響仍未恢復,首三季收入按年跌36.6%至3.2億元,但第三季較去年同期飆73.1%。

此外,該公司積極營運旗下三大品牌:廣州酒家(主品牌)、陶陶居(年輕化)和糧豐園(差異化),「陶陶居」自被公司收購以來,繼續秉承「匠心、創新」的經營理念,致力打造成到廣州必買的經典手信和食品品牌。目前該公司積極開拓新店,在廣州和佛山新開8家利口福店;餐飲店也在推進,廣州珠江新城和南沙各新增一家,陶陶居總店亦已重新開張;同時,在湖南湘潭的食品生產基地一期已正式投入使用。

速凍業務首三季收入按年急升51.5%,主要是上半年受惠疫情大幅增長,第三季增速下滑,主要原因為需要調動人員支援月餅生產,預計第四季旺季收入增速將按季提升。

同時,梅州工廠即將投產,將解決產能不足問題,為未來2至3年速凍發展奠定基礎。

明年首兩季料大幅增長

中銀國際預期,廣州酒家今年初已充分體現了疫情影響,判斷在明年第一及第二季將有較大幅度增長,經營向好,短期業績彈性較大。該行維持盈利預測不變,2020至2022年淨利潤分別增長15%、31%及23%;預測每股盈利為1.09元、1.44元及1.77元,預測市盈率35.3倍、26.9倍及21.8倍,維持「買入」評級。

 

(編者按:信報分析團隊羅崇博、尹德政、陳鎮強最新著作《勢在必行:活用全方位價值趨勢信號》現已發售)

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