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2020年11月16日

石林 金與銀

人心飄忽 金銀價反覆

世事急速變化,許多事情如幻似真,這現象亦折射到金銀市場中去,令市勢呈現「要麼是不動、要麼就是劇變,但最終都無以為繼」的怪異模式。如果說金銀價格是反映某個消息或數據,倒不如說是反映最近世人心態的飄忽。

大選疫苗發展成關鍵

金市出現所謂「藍色浪潮」為時甚短,上周一早段金價續回升至1965.5元(美元.下同),創9月中旬以來高位。惟市勢很快逆轉,其後金價急跌至1850.4元,全日波幅高達115元,且回試9月下旬的低位,理由是「一種90%有效的疫苗」有望面世。往後的數天市勢在低位回穩,金價周末收報1888.2元,比前周大幅倒跌60.4元。

銀市亦經歷類似的戲劇場面,只是誇張程度略低。銀價先續升至26元,迅即回落至23.57元偏低位。上周末收報24.62元,比前周倒跌0.95元。此刻,期金對期銀的價格比率為76.13,似仍繼續近一個多月的橫行狀態。

筆者想再談論何謂藍色浪潮。此語是流行於美國大選前,意指若民主黨全面勝選會在金融市場出現的效應。對金市而言,按歷史統計,民主黨人若當選總統後的一段日子,金價多數是上升的。

然而,這次大選情形與過往不同,大選結束快兩周了,依然未有正式的選舉結果,這方面的激烈爭鬥相信持續下去,況且在這段日子裏,金價至今反而回落,故目前已無人再提藍色浪潮了,彷彿它不曾存在過。

其次,上周引致金價從高位掉頭大跌的消息,即疫苗有望成功面世之說很快又被質疑。目前有說最快要到今年12月,甚至是明年4月方能成事。更具諷刺的是,在「疫苗成功面世」的好消息傳出不久,歐美地區的新感染個案數字又創新高,令人的期望與現實呈很大的落差。

目前的疫情確是史無前例,影響世人的心態也變得飄忽;另一個原因則是美國史上所無的選情,以及由此引致人群大分裂、事實真相難求的局面。在此背景下,不少人要麼就保持觀望不動,要麼就因某消息作出激烈反應。可惜事情其實並未解決,故市況均無以為繼。

上述人的心理反映到金市,就是金價一是牛皮不動,一是突然出現大波動,但都無以為繼。本欄認為不妨從這個角度去理解行情變化。

再陷入區間上落局面

在此情勢下,想在金融市場做到準確預測,甚至大撈一筆是不容易的,能做到身心康泰、減少風險已經不錯了。現時應繼續關注美國選舉結果事態的演變,在金融市場則特別留意美滙指數最終能否守住92點水平。鑑於美國兩黨關係頗惡劣,在未來一段時間難望有獲得共識的財政刺激方案推出。

據聞最近外國央行稍為減持美債,此舉令美債孳息率再回揚,10年期孳息向上挑戰一年平均線水平,這對金價再大幅爬升帶來抑制力。近年作為推動金價上升的主力,即ETFs流入量,最近有減少甚至流出的跡象。全球ETFs持金量降至3436.4噸,為6周以來的最低水平,對金市而言並非好消息。

因此,除非有意想不到的消息,否則估計金市又陷入一個區間上落的局面。目前在1897至1903元有回升阻力,短期較大阻力則在1917元;此刻關鍵支持在1849元,此位若失守,或會退守至1832元左右水平。銀市現於一個收窄中的三角形內運行,上升阻力在25.6元,較大阻力在26元水平;下方支持在23元,22.58元是關鍵支持,此位若失守,會回試22元附近水平。

 

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