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2020年11月12日

陸文 金融峰景

資金棄新取舊 熱炒股遭洗倉

港股持續在新舊經濟板塊中換馬,恒指則維持在26300點水平反覆,顯示成份股輪動互相抵消,大市交投持續暢旺,增至2674億元。一眾科網股在疫苗快面世及內地加強平台業務監管的雙重夾擊下,大量資金從該板塊流走及套利,估計逆轉勢頭短期持續,恒指收報26226點,跌0.28%;國指收報10541點,挫0.43%;科技指數大幅滑落6.23%,收報7465點。資金回流舊經濟股,帶挈公用股逆市升3.22%,地產股漲3.23%。

阿里處政策風口 大瀉一成

中港股市踏入11月份呈資金流向大逆轉,年初時飽受新冠肺炎疫情衝擊,傳統周期性股份受經濟放緩拖累急插,但上日受新冠疫苗研究較預期理想刺激,一眾舊經濟股出現報復性反彈,反觀嚴重超買的科網等新經濟股頓失光環,加上內地推出連串嚴格監管法規的衝擊,股價重創。這股市場主角對調的換馬潮,將令11月份投資市場進入板塊起伏不休的日子,並為投資者帶來危與機。

長期以來,投資中資股必須以政策為重要考慮因素,今年疫情帶出「宅經濟」,催化科網股屢創新高及成投資亮點。中概股回歸,加上螞蟻集團(06688)中港IPO計劃,令科網企業成市場驕子,可惜好景未能維持,螞蟻上市前突遭叫停,給整個科網熱浪來個當頭棒喝,並突出網購及借貸等創新網上服務的潛在風險,正處風口的阿里巴巴(09988)系近日愈跌愈多,阿里昨收報248.4元,再瀉9.8%;阿里健康(00241)亦滑落11.9%。

面對新經濟產業增長過快,內地監管部門有加緊檢討的需要,把螞蟻等涉及金融科技的槓桿式信貸納入規管之內,避免互聯網企業過分膨脹失控。同時,在內地「雙11」購物節前,官方關注網購經營者若干不良威逼造假的銷售手法。自由市場本來以資訊公平及群眾理性為基調,但現實情況並非如此,內地因時制宜、適度監管絕對有其需要。

短期內一眾網上平台面對反壟斷法的行動,將步入一段調整期,由於年內大量資金湧入令調整會較長,投資者宜暫時走避。

「ATMX」及部分受熱錢過分追捧的新經濟股近日急回吐,加上不少投資者透過窩輪牛熊證參與槓桿買賣,令股價波幅擴大。騰訊(00700)主席馬化騰已不再擔任財付通法定代表人,以降低涉及類似螞蟻的小微信貸風險,但騰訊連日捱沽,昨天再跌7.4%,收報551元;美團(03690)收報271元,下滑9.67%;京東集團(09618)雖然在「雙11」帶來龐大訂單,卻因監管「加辣」令股價受壓,昨插逾9%。而涉及雲端及大數據等上游企業出現短線回落,明源雲(00909)大跌11.65%、萬國數據(09698)挫2.02%,不過,上游產業短期調整反有利作中線吸納,新經濟發展仍可看好,不少嚴重超買的股份,短期因政策風險增加勢捱沽。

換馬保險建材地產股

從成交20大的活躍股份中,申洲(02313)因主要股東以133.1元配售3756萬股套現50.3億元,拖累股價勁挫7.46%至132.8元外,大部分回吐股份均屬近月當炒股,比亞迪(01211)大幅滑落14.9%、長汽(02333)勁跌11.1%、中芯(00981)下滑7.23%、九毛九(09922)跌5.95%、華虹半導體(01347)瀉14.06%、李寧(02331)亦跌10.78%、福萊特玻璃(06865)跌9.09%及波司登(03998)低收11.42%;相關產業的汽車、軟件、光伏玻璃、體育用品和消費股份也明顯回調。

保險股平保(02318)及友邦(01299)、電訊股的中移動(00941)、建材的海螺水泥(00914)及中國建材(03323),落後的本地地產股如新地(00016)、太古(00019)、長和(00001)及領展(00823),部分內銀與內房股均見資金換馬泊入,工行(01398)、中行(03988)、建行(00939)、融創中國(01918)與華潤置地(01109),連同中國神華(01088)等傳統經濟股有好表現。估計短期這批股份的走向,將受到資金從新經濟股流出程度所左右。

面對大量資金換馬,抱保險心態下,收息股港鐵(00066)及一眾本地信託如置富產業信託(00778)較可取。

汽車股配合內循環政策可逢低收集,另商品及石油股具吸納價值,以迎接明年經濟復甦。

 

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