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2020年11月5日

伊馬仕 數研有據

11月多現升市 A股不宜看淡

原定今日中港兩地同步上市的世紀新股螞蟻集團(06688)臨門「撻Q」,卻無損投資者對A股市場的信心,上證指數昨日收報3277點,踏入11月以來連升3個交易日累漲1.64%。

從基本因素分析,目前中國抗疫表現穩定,經濟活動和企業銷售有望持續回暖,根據彭博預測,2020年A股企業盈利仍將錄得雙位數增長。至於估值方面,上證指數最新預測市盈率僅14.7倍,低於歷史平均值,也不及美股(紐交所指數)和MSCI世界指數的23倍左右,有助提升A股吸引力。

傳統消費旺季

值得留意的是,11月一向是中國傳統消費旺季,下周三(11日)登場的「雙11」購物節已屆第12個年頭,自2009年推出迄今,每年銷售總額都以驚人速度增長。阿里巴巴(09988)旗下的淘寶和天貓兩大平台去年「雙11」只花1分36秒便突破了100億元人民幣銷售,而單日總交易額高達2684億元人民幣續創新高,按年上揚近26%。業界普遍預計,2020年銷售可望再破紀錄,而由於活動今年已提早啟動,資金已率先炒作相關概念股及消費物流等板塊,利好市場氣氛。

事實上,按照周期現象和價格模式,投資者短線不宜看淡A股。附【圖】所見,統計自1991年起近30年數據,上證指數於11月一段有較理想成績,平均漲幅高達3.34%,雖然在一年中僅排第五位,但上升比例卻是第二高。換句話說,不論是基本因素,抑或歷年周期表現分析,A股本月繼續偏好的機會頗大。

信報投資分析研究部

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