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2020年11月3日

信報投資分析研究部 期貨大戶手影

紐元升值礙出口 再漲空間料有限

根據美國商品期貨交易委員會(CFTC)最新資料顯示,截至上周二,非商業或投機性投資者所持紐元長倉合約數目按周增加近11%,最新淨倉合約由前周的6622張進一步回升至上周的7032張,創下2018年5月8日後新高【圖1】,也是連續4個星期出現升勢,即淨長倉數目持續增加。

紐元最新淨倉數目佔未平倉合約比率卻結束連續3周升勢,由前周的17.8%略為回落至最新的17.4%,惟現水平仍明顯高於過去3年平均值的負18.5%;紐元COT指數方面,最新也攀至逾兩年半最高的71,屬偏高水平,一定程度反映投機者或炒家對紐元前景傾向樂觀。

抗疫見效 憧憬經濟復甦

美國大選今日(3日)投票,幾乎所有美國主流媒體的民調均顯示民主黨總統候選人拜登將成功入主白宮。分析普遍認為,倘民主黨同時奪得參議院控制權的話,美國推行新一輪紓困方案甚至更多的大規模刺激經濟計劃將會暢行無阻,不利美元走勢,變相提振市場對持有非美貨幣的信心。

另一方面,市場對於新一波新冠肺炎疫情對經濟衝擊的擔憂逐步加劇。疫情最嚴重的美國,只花了14天時間,累計確診個案已由800萬宗增至900萬宗;歐洲疫情也持續惡化,多國先後採取不同程度的限聚或封城措施,可以肯定區內經濟復甦步伐將再受衝擊。

相反,紐西蘭在遏制新冠肺炎傳播上比起多數發達國家成效顯著,現時國內疫情大致受控,社會和經濟活動基本恢復正常。

此外,紐西蘭剛剛完成了國會選舉,執政工黨自1996年採用混合比例代表制以來首次取得過半數議席,政局穩定有利未來加強施政;再者,紐西蘭暫時沒有央行寬鬆預期,也沒有像澳洲般跟主要貿易夥伴出現摩擦等相關利淡消息,自然受到市場青睞。

挑戰0.68美元無功而還

市場憧憬紐國經濟回暖,刺激紐元今年內大幅升值,自3月19日谷底計,紐元兌美元迄今已錄得超過兩成的升幅。但值得留意的是,隨着紐元滙價持續攀升,似乎已對該國出口表現帶來負面影響。紐西蘭統計局上周二公布,該國9月總出口額按年轉跌8%,至約40.05億紐元,令期內貿易逆差擴至10.17億紐元,倘情況持續,對於作為出口型經濟體的紐西蘭來說將極為不利,不排除央行或會對紐元近期升勢作出干預。

換句話說,紐元近期雖保持反彈勢頭,但再進一步上漲空間或相對有限。

從日線圖來看,紐元兌美元9月份兩度挑戰0.68美元均無功而還,技術上正呈「雙頂」利淡形態,現價重返10天線與50天線交滙近0.665美元之下,要向上突破仍有一定難度,猶幸下方100天線(約0.66美元)承托力不俗,只要能夠守穩,相信後市可望繼續沿3月至今形成的上升通道反覆【圖2】。

 

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