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2020年10月30日

畢老林 投資者日記

另類破頂威脅美股

10月29日,周四。美國大選下周二便舉行,愈近投票日市場愈驚青,美股三大指數隔晚由頭跌到尾,收市齊齊唔見超過3%,恐慌指數VIX也一舉抽上40水平,一於同股市嚟個大合奏。

如果閣下是美國選民又傾向支持共和黨,眼見臨近大選投資者risk off,你可能會說,發夢都掛住藍營一統江湖的股民嚴重低估了加稅效應,未選已現眼報。假如閣下支持民主黨,你可能會把美股腳軟歸因於近日民調顯示共和黨保住參議院控制權行情升溫,一旦「藍浪」夢碎,不管誰主白宮,泥漿摔角似的兩黨爭拗不會有任何改變,早已提前反映的大規模刺激經濟方案,不知又要拖到何時何日。

人心虛怯正常

無論如何,觀乎周三紐約證交所升跌股份比例,難免令人想起3月那些驚嚇情景。研究機構Bespoke的統計顯示,1928年至今,美國大選前最後一整周(last full week),標普500指數從未下跌超過3%。本星期正是此次大選前的最後一整周,標指首三個交易日已挫逾5%,2020年果然不一樣。

大選當前遇上疫情惡化,人心虛怯很正常。美股過去兩個月圍繞選情上上落落,但標指離歷史高位仍只有7%左右,並非市場氣氛顯示般惡劣。說到新高,老畢擔心的是一個與股市完全不同的範疇,不過這方面的數字若不斷破頂,股市要再創新高恐怕有點難。什麼範疇?不必心急,先從技術面拆拆美股。

標指於9月2日創歷史新高,當天高位為3588點。翌日科技股大瀉,「納斯特巨鯨」效應加上大選結果可能引發爭議,美股整個9月份呈現回調格局;到了9月24日,以當天低位3209點計,標指跌幅剛好一成,滿足了調整的技術定義,在這個水平找到支持後反彈。

技術分析看標指

從9月底首場總統電視辯論結束那刻起,拜登民調支持率便逐步拋離特朗普,侵侵接着還確診患上新冠肺炎,市場隨即押重注民主黨一條龍拿下白宮及參眾兩院,「藍浪」呼聲高唱入雲。10月12日,標指離9月2日歷史高位僅半步之遙。然而,此後12個交易日,美股顯著回調,技術上有形成雙頂之虞【圖1】。

標指第一個頂出現於9月2日,之後調整10%,並於9月24日見底,隨即展開反彈,惟未突破前高位已轉弱回調,10月12日可能成為第二個頂。投資者宜密切注視標指3209至3225點這個「頸線」範圍,若能在此範圍或以上站穩,技術走勢未受破壞;頸線一旦失守,跌勢轉急的可能性便大增。美國過幾日便大選,左猜右猜都要等揭盅,留意技術指標反而更實際。

前面提到另一範疇不斷破頂,對股市構成威脅,說的是美國每天新冠確診數字【圖2】。

從圖可見,美國每天確診七日平均數於7月25日見頂,當時的數字為69971宗。隨後兩個月,新增案例逐步回落,並於9月12日見底(35643宗)。不幸的是,就像股市升升跌跌,疫情也反反覆覆,美國新增確診數字很快又回升,截至10月27日的七天平均數為72731宗。

防疫意識薄弱

大家也許會問,美股於7月底新確診七天平均數接近7萬宗時「好地地」,72731宗難道就有很大分別?從歐洲的情況可見,美國入冬後疫情可能進一步急劇惡化,近日看白宮醫療專家福西在電視上花了15分鐘教人洗手,足證疫魔肆虐多時,美國人防疫意識一點也沒有提高。

由此看來,美國新確診個案冬季恐怕還會激增,經濟形勢確實不容樂觀。

 

(編者按:畢老林最新著作《我的投資日記》現已發售)

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