2020年10月29日
國內檢測行業龍頭華測檢測(300012.SZ)年初至今股價累漲約八成一,日前該公司公布首三季度實現收入23.48億元(人民幣.下同),按年增6.6%;歸母淨利潤3.98億元,上升10.5%;第三季歸母淨利潤2.06億元,按年漲2.8%。東吳證券發表報告指出,華測檢測第三季業績按年增速較第二季顯著下降,主要是疫情下首季訂單需求延後至第二季,疊加去年第三季基數較高所致,認為其業績增速已回復正常態勢,維持「增持」評級。
訂單飽滿 全年業績料達標
報告提到,華測檢測第三季度業績受投資收益波動影響較大:(1)2019年第三季出售杭州瑞歐子公司,實現一次性收益約5600萬元;(2)2020年新收購的新加坡Maritec Pte Ltd子公司受疫情影響較大,營收下滑拖累整體業績。
該公司第三季扣非後歸母淨利潤1.81億元,按年上揚34.5%;下半年盈利實驗室增多,訂單飽滿,第三季度淨利潤已達2億元,預計全年業績目標有望兌現。
報告認為,該公司在檢測行業確定性強,內資龍頭有望最先受惠國內檢測行業處於快速發展期,2019年民營檢測機構收入增速達26.5%,多年保持兩位數增長。相對海外巨頭,內資企業由於在本土化、人才激勵各方面更具優勢,持續擠佔外資份額;重資產整合的海外經驗下,龍頭份額仍持續擴張。堅定看好內資檢測龍頭華測檢測,精細化管理下盈利釋放或加速。
該公司現金流及融資環境持續優化,新總裁上任後帶來優質國際併購機會,併購戰略布局加快,2019年9月設立併購基金,今年6月收購新加坡船用油檢測公司,外生增長空間打開。
東吳證券預計華測檢測2020至2022年實現淨利6億、7.2億及8.6億元,預測每股盈利0.36元、0.43元及0.52元,對應市盈率為71、59及49倍,維持「增持」評級。
(編者按:信報分析團隊羅崇博、尹德政、陳鎮強最新著作《勢在必行:活用全方位價值趨勢信號》現已發售)
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