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2020年10月23日

習廣思 信筆攻略

電訊股打回原形 復甦題材中尋寶

恒指昨天先跌後回升,科技股表現偏軟,由內銀股和濠賭股支撐大市,全日恒指由最多跌197點,到收市轉升31點,報24786點。螞蟻集團未完成招股前,大行似乎都想撐住個市。資金在各板塊之間輪流炒作,恒指雖然有得升,但50隻成份股中,上升的只有18隻、下跌27隻,沒變動的5隻,市場觀望氣氛頗濃。

平安銀行A股績佳帶動

本月內銀板塊偷步炒季績,連大型國有銀行,例如建行(00939)及工行(01398)10月以來累積升幅都超過15%【圖1】。周三派發季度業績的A股平安銀行(000001.SZ),季內業務確比上半年有改善,利潤按季升了6%,受惠資產質素改善,信貸成本(資產減值損失/平均資產總額)第三季度為2.1%,比次季的3%大為降低,存量資產質素隨着經濟復甦亦見好轉,不良貸款比率、關注貸款比率及逾期比率等指標均明顯下降。季績公布後,券商把平安銀行目標價調升至19至22元人民幣。昨天股價出現獲利回吐,跌了1.95%,收報17.56元人民幣。

不過,平安銀行的商業模式不同於大型國有銀行,後者的國家任務重大,平安銀行則專注於個人客戶業務,據券商分析,上季度該行的新貸款中,有106%為零售貸款,以較低風險的抵押貸款及汽車融資為主,公司貸款餘額則減少了49億元人民幣。對國有行而言,公司貸款才是支撐經濟的着力點,不少企業客戶還處於毋須還本息階段,令國銀的盈利復甦的速度未必有股份制銀行那麼快速。建行與工行本月已由低位回升,應該反映不少季績復甦的預期。

近期資金從不同中資板塊輪流炒作,周三炒中資電訊股,可是,長期弱勢的板塊,雖然行業隨着5G發展漸露曙光,但投資者只當作短炒題材,中資電訊股昨天大幅回調,情況一如次季業績只出現短暫的升勢,昨天資金轉投內銀板塊。那麼誰是熱錢下一個追逐對象呢?大摩昨天就推介比電訊股更冷門的中石化(00386),認為第三季度業績是重新估值的催化劑,未來60天股價會跑贏大市,目標價睇4.42元。

大摩薦炒中石化季績

「三桶油」今年股價表現跌跌不休,有貨者真係心驚膽跳。三桶油中,中海油(00883)及中石油(00857)今年股價同插近45%,中石化好一點,跌了36%。

中海油昨天公布第三季度盈利跌了66%,跟上半年的跌幅差不多,未見復甦。中石化業務較全面,上下游兼備,上半年虧損達229億元人民幣,但券商估緊全年可轉賺137億元人民幣,明年及後年的盈利增長分別達76%及162%,如此亮麗的復甦前景何解無人吼呢?可能因為投資者都唔多信。第三季業績若交到差,或如大摩所言成為股價催化劑。中石化股價昨日收報3元,微升0.67%,成交較為特別,收市競價時段成交達5300萬股,佔全日成交達39%,不妨留意短期是否有資金響應「摩笛」。

疫情嚴峻 歐股連挫4天

今日開市前的重頭戲當是兩位美國總統參選人特朗普與拜登的最後一場電視辯論,時間為今早9時至10時30分。特朗普的競選經理向主辦機構要求臨時加插多一個辯題,就係外交政策。選民真係咁關心外交?不少媒體評論都認為有景轟,表面話講外交,查實係再質疑拜登及其子在烏克蘭及中國的商業利益問題,當然,亦不排除老特拎對中國和伊朗的政策,來曬佢點樣令美國更強大。要留意特朗普在中國議題上是否又會帶來新的火藥味。

美國選情之外,環球疫潮也是股市的隱憂,目前歐洲每日的新增確診數字超越了美國,歐洲股市連跌4日,歐洲Stoxx 600指數已跌低於200天移動平均線【圖2】。過去一個月,該指數表現差過美股及亞洲大部分股市。病毒肆虐,歐洲政府陸續推出較嚴格的防疫措施,雖不至全面封城,但對經濟活動、消費及社交都有一定抑制作用。美股近一周表現疲軟,可能也在反映該國疫情再度爆發的風險。

 

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