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2020年10月22日

徐意 A股博弈

兆馳股份食正智能電視需求

兆馳股份(002429.SZ)是國內最大的液晶電視ODM廠商之一,受惠全球電視機出貨量強勁,以及國內智能電視需求持續,銷售前景依然樂觀,投資者可考慮趁股價調整吸納。

兆馳的液晶電視產品線豐富,例如無邊框、曲面、4K以至量子點(QLED)產品,而且可以支援由Linux到Android等系統,該公司的ODM客戶包括小米、海爾、夏普、飛利浦等海內外品牌。

除ODM代工外,兆馳也拓展自家品牌智能電視,於2015年收購風行在線股權後,推出風行電視(FunTV),由風行在線負責內容營運。該公司去年又與日本JVC電視、電商平台拼多多簽署合作協議,共同建立新的產業互聯網模式,目前JVC電視均採用風行OS及風行內容。

兆馳另具發展迅速的LED(發光二極管)業務,包括LED外延片和晶片、LED封裝等。今年上半年,其多媒體視聽產品業務佔78%收入比例,LED佔18%;然而LED於上半年的收入增幅接近60%,超過多媒體視聽產品業務的17.8%收入增幅。

儘管如此,兆馳主營的電視行業正處於景氣。根據市場研究機構Trend Force數據,今年第三季全球電視機出貨量達到6205萬部,創歷史新高,按季增長38.8%,按年亦漲12.9%,反映全球電視機行業依然景氣,有利兆馳作為代工商的經營環境。

雖然內地整體彩電銷售規模有回落趨勢,但高端智能電視銷情繼續向好。根據中商產業研究院數據顯示,內地智能電視產品銷售額,預計由2019年約5770億元(人民幣.下同),提升至今年約6245億元,延續過往的升勢【圖1】。

疫下居家娛樂 刺激出貨量增長

智能電視切合內地消費升級的趨勢,而且疫情下居家娛樂需求增多,進一步刺激對智能電視的需求,帶動兆馳的電視機出貨量呈現較快增長。

方正證券認為,隨着小米等國產廠商產品走高端化路線,例如小米於第三季開始推出其「大師系列」OLED電視、98吋RedMi電視及82吋Mini LED背光電視,開始試水中高端市場,利好以兆馳為代表的國產ODM廠商,產品單機價值量及利潤率具備一定的提升空間。

LED業務方面,西南證券指出,兆馳的Mini LED背光和RGB顯示器件已向多家國際大廠供貨,其優勢亦將隨着產能擴張而增加。該公司的南昌工廠已開始投產,產能在逐步釋放中,南昌一期工廠達產後,將具備每月30億個的顯示器件量產能力,進一步提高LED業務收入。

兆馳今年首三季業績表現理想,營業收入140.2億元,按年增長55%;盈利11.12億元,多賺66%。其中第三季營業收入65.56億元,按年增長逾1倍;盈利4.97億元,多賺71%,超出市場預期。

從【圖2】可見,兆馳股價料於上升軌有支持,失守的話在6元附近有更大承托力。該股昨日收報6.39元,跌2.3%。

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