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2020年10月15日

習廣思 信筆攻略

騰訊獨領風騷 獅王再陷險境

騰訊(00700)及阿里巴巴(09988)昨天為恒指力挽狂瀾,收報24667點,漲17點。在恒指成份股之中,有21隻上升、27隻下跌。許多板塊表現疲弱,內房股受中央收緊信貸影響,中國恒大(03333)百億批股計劃只籌得43億元,昨天股價跌穿批股價16.5元,收報16.06元。此外,在滙控(00005)領跌下,銀行板塊回吐壓力也增加。

股價升破3個月上落區

另一個弱勢板塊是石油化工股,「三桶油」跌幅介乎2.6%至3%。歐美疫情嚴峻,一旦再封城,國際油價可能重演4月時的大崩盤【圖1】。航空股國泰(00293)、東航(00670)及國航(00753)昨股價跌幅介乎2%至3%。

騰訊昨天股價漲近3%,升破近3個月的上落區間,成交額增至147億元,技術走勢有突破之象,似乎想直奔券商平均目標價614元【圖2】,估值愈來愈貴,與整體大市不太配合。內地大型手遊股三七互娛(002555.SZ),過去3天股價累挫16%,理由是基金擔心手遊業競爭激烈,廣告推銷投入激增,騰訊能否因市場佔有率高,而避免捲入廣告戰?這可能要等11月出季績才知道。

蘋果公司公布4款5G iPhone,除了5G,新賣點不算多,中央處理器加速,刷屏可以快些,鏡頭提升了,貴價版有較佳夜攝功能,對追求專業的拍友可說是喜訊。iPhone 12價錢與去年推出的機款差不多,但唔送耳機和充電器,理由是環保。智能手機已面世十幾年,不容易有驚喜,所以用戶換新機的時間愈來愈長,這是全球手機業要面對的難題。

蘋果5G暫無用武之地

券商預測新iPhone在第四季可出售2億至2.1億部,明年再增10%至15%。除了中國,其他國家包括美國的5G網絡建設仍在起步階段,究竟用戶先買新機然後等網絡到,還是待網絡完善才換機呢?問題是新機與舊機的分別不大,經濟好就無所謂,經濟差時就要諗過先。

蘋果股價於新機公布日下跌,中港手機供應鏈股昨普遍回吐,內地A股耳機龍頭歌爾股份(002241.SZ),由於新iPhone不再附送耳機,昨股價挫5.48%。在A股最大市值的蘋果供應鏈股立訊精密(002475.SZ)股價亦跌2.6%。這些手機部件股自2019年初展開升浪,股價至今升幅動輒7、8倍,推動力來自5G概念,過去3個月開始進入橫行上落區間,是否意味對零件供應商而言,5G手機的前景已充分反映在估值上。

美國的銀行股正值業績期,大行摩通、花旗的第三季業績均勝市場預期,主要受惠金融市場業務量大增,以及信貸損失大減,但它們沒有把壞賬儲備回撥,理由是銀行預期美國經濟未脫離困局,明年失業率將高企、企業破產數量增加,屆時儲備可用作沖銷壞賬之用。審慎的前瞻令兩行的股價績後分別跌1.6%及4.8%。

美國的銀行業績對滙控前景有兩大啟示:一是環球經濟前景不明,國策支持使失業率及企業破產問題未全面浮現;二是存款量多的銀行普遍受息差大幅收窄衝擊,淨利息收入按年跌幅達一成。加上歐洲疫情嚴峻,打擊當地經濟,「大笨象」股價昨跌3%,30元水平危危乎。滙控本月27日公布第三季業績,有大行期待會有好消息,例如明年可恢復派息等。不過,未到季績公布,「大笨象」可能又要尋底了。

基金經理料美選情緊湊

美銀證券的每月環球基金經理意見調查顯示,基金未有一面倒認為美國民主黨候選人拜登會勝出總統大選,74%人相信這是一場激烈的選戰,但戰果未明,14%人認為是一次藍浪(即白宮及國會兩院均會由民主黨主宰),8%相信國會兩院由兩黨各自控制,4%人估計特朗普會勝出。選戰爭持激烈,為短期金融市場帶來不明朗因素,除了選前兩周外,11月3日投票日後的數周可能有很多爭議,老特不認輸的機率甚高。

該基金調查顯示,9月轉向周期股的投資已暫停,儘管市場對新冠疫苗面世及經濟復甦有憧憬,惟近期藥廠疫苗臨床試驗先後被叫停。美國大藥廠強生宣布暫停測試,因有接受測試的人士出現未能解釋的疾病。

其後,另一家大藥廠禮來(Eli Lilly)亦宣布因有潛在安全隱患,已經暫停旗下ACTIV-3抗體療法測試,此療法測試由美國政府資助。

醫學專家早已警告,疫苗開發往往長達數載,雖然集合全球精英科學家,以及獲政府財政支持,但能否如期在明年初推出,仍言之尚早,更遑論特朗普常說可於總統大選日前分配給民眾。股市可以炒憧憬,但不能太過脫離現實。

 

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