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2020年10月10日

辛思維 冷熱財庫

光伏業憧憬多 潛力不容忽視

繼科技股之後,光伏概念成為近期資金新寵,AH市場中,太陽能相關股份均受到熱捧而持續飆升。歐盟計劃提高減排目標,以及中國「十四五」有望提高新能源佔比等,均是市場炒作的藉口。除了政策因素外,趨於成熟的光伏行業亦步入可以高速發展的時機,潛力不容忽視。

對於不少新興行業來說,大多會經歷競爭者一窩蜂進入,然後行業爆煲整合淘汰,到最後留下強者,行業發展逐步成熟。科技行業如是,新能源行業亦如是。

環保界受國策支持

猶記得2000年的科網泡沫,科技股令投資者損手爛腳。但20年後的今日,科技已成為大家生活中必不可少的一部分,阿里巴巴(09988)及騰訊控股(00700)等科技企業表現強勁,是不少人投資組合中的重要一員。

至於環保行業,過去十多年亦經歷過與科技行業類似的遭遇。未來幾年能否如科技行業般,演變成大家生活中不可或缺的一部分,仍有待觀察。但至少政策層面上,環保行業目前得到國策支持,要比科技行業大得多。

事實上,中國早在2005年之前,即「十一五」規劃時期,便開始在中央政策層面方面較為認真地提出要支持環保及新能源行業。其後,在補貼政策的支持下,企業蜂擁進入,新能源概念股亦開始在香港市場出現。其中,太陽能股保利協鑫能源(03800)便於2007年到香港上市,一度受到熱捧。

只不過,擠入其中想分一杯羹的企業雖然不少,但競爭劇烈的同時,行業其實面臨着技術未成熟、棄電嚴重、成本偏高等諸多問題,令企業盈利水平偏低。結果,產能過剩問題嚴重,倒閉潮頻現。

經過好幾年的行業整合及技術提升後,目前,部分光伏發電企業已經可以在不依靠政府補貼的情況下生存。所以,政府此前便一度宣布要逐步取消光伏發電補貼,其後在業界齊聲反對,以及經濟不景等因素的拖累下才暫緩執行。不過,作為光伏發電龍頭之一的信義光能(00968)此前便已表示,對補貼退場並不害怕。

隨着技術成熟、成本下降、企業盈利增長,行業的確具有加快發展的潛力。加上政策層面對環保的要求亦不斷提升,為行業帶來更廣闊的發展空間。市場預期,未來幾年間,中國的再生能源比例將由今年15%,增至2030年的約30%,其中,每年光伏新增裝機有望達到55GW至60GW。而2019年內地光伏新增裝機只有30.1GW。

除了中國之外,歐盟對環保行業的重視程度亦大為提升。歐盟委員會主席馮德萊恩於上月便在歐洲議會上提議,到2030年歐盟溫室氣體排放要比1990年減少55%,比此前定下的減排40%的目標有大幅提升。

市場預期,本次歐洲上調碳減排目標至55%後,對光伏裝機刺激力度加大,光伏年均新增裝機將由58GW上調至84GW,行業增長空間十分可觀。而且經歷過去多年來的發展,中國在環球光伏市場處於領先地位,歐洲市場的增長,相信中國企業亦可明顯受惠。

在目前政策及行業成熟度的情況看來,光伏的確有望繼科技行業後成為另一個步入高速發展期的行業。企業增長潛力仍然廣闊,值得繼續留意。

 

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