2020年10月5日
10月4日,周日。長假期間讀了方立祺君大作,感慨良多。方兄言道,投資者如何於不同股市、股種或板塊布置,決定了相當程度的表現,老畢再同意不過。在下有所感,着眼點倒非「一動不如一靜」高明抑或「什麼都要做些」靠譜,所謂talk one's own book,老畢既可以用老鼠比人類「理性」印證無招勝有招,方兄自然亦能根據操作心得整理出極具參考價值的結論。
方立祺這些年來針對港美股市配置佳作不斷,周末鴻文更指出,港股近幾個月升得比美股和A股少,9月跌市竟也跑輸;換句話說,攻不銳守不穩,好淡皆不如人,難怪主場港股者百般滋味在心頭。在下略覺意外的是,港股相對美股表現愈是不濟,愈能彰顯近年棄港取美明智,作者早作部署,得益不言而喻,按理說高興尚來不及,何「落寞」之有?
不爭氣長嗟短嘆
一般人口中的home bias,對準注碼押在哪個市場而發,惟因勢利導如方兄,側重美股走位一絕,卻也禁不住為港股不爭氣長嗟短嘆,足證home bias不一定關乎真金白銀的資產配置、持倉比例,情意結和身份認同亦為影響觀感的重要因素。所謂恨鐵不成鋼,大概就是這個意思。
作為長期以美股為主場的投資者,老畢並無類似「身份危機」,只想實事求是,從客觀角度分享美股投資經驗,讓讀者多一些參考。
美國市場有較多板塊及ETF可供選擇,期權交易相對港股活躍許多,有助配合較低頻的策略靈活操作。方立祺提及的這些,都是實戰者無法不認同的優勢。然而,老畢要補充的是,美股選擇不僅夠多,「專」也是一大特點。比方說,同樣是疫症大流行,欲投資主打新冠病毒測試(Covid testing)的企業,在美股尋寶便較其他市場容易得多。
莫以為那是多此一舉鑽牛角尖,事實剛好相反。試想,港府早前為自願接受病毒測試的市民提供免費服務,投資者不難聯想到,病毒測試乃抗疫重要一環,押注新冠概念並非只有疫苗開發商這個選項,病毒測試領域的翹楚亦是當然受惠者,美國的Catalent(紐交所代號CTLT)正是顯例【圖】。
老畢無意推介此股,所以提及該公司,純為說明像世紀瘟疫這種禍及全球的災難,媒體和市場焦點無可避免落在疫苗開發商身上。諸如Catalent一類疫情得益者,由於較少人注意,反能收「悶聲發財」之效;公司提供的測試產品和服務,在環球抗疫鬥爭中必不可少,一如淘金者不能沒有鐵鏟。疫苗開發商爭分奪秒,誰是贏家誰是輸家,連行內人都說不準。押注Catalent,說穿了就是一個picks and shovels概念,更適合欠缺專業判斷能力的普羅投資者。這類股份不在美國發掘,港股難道有更好的選擇?
誓要顛覆房地產
方兄於周末大作還談及美國二三線股底氣充沛,投資者敢於趁低吸納,被點名的公司包括Fiverr、Zillow及Roku。老畢想指出的是,科技顛覆各行各業不可逆轉,零售、金融無不如此,惟到目前為止,房地產似未受到顯著衝擊,運作模式十年如一日,這正是以三藩市為基地的獨角獸Opendoor上市計劃深受關注的一大原因。方兄愛股Zillow乃網上物業資訊平台先驅,股價從3月疫情底至今飆近四倍,即使9月美股大調整,Zillow過去四周仍累漲三成。
美國新冠「驚奇」之一是房地產市場火熱,初創企業迎難而上,誓要打破科技撼動不了樓市的「宿命」。這又是一個值得密切跟進的趨勢,Zillow、Opendoor以外,為物業代理提供節省經營成本及擴張業務方案的eXp World Holdings(納斯特代號EXPI),在行業變革中同樣能大蒙其利。
押注苦無門路
除了病毒測試和房地產,網上博彩也是一個甚有可為的市場。觸覺敏銳的本港基金經理已洞察這個趨勢,能否獲利尚在其次,懂得把握先機才是主動型資產管理者的價值所在。以上種種,主場在港往往得個知字,押注苦無門路。單論這點,美股已勝很多籌。
(編者按:畢老林最新著作《我的投資日記》現已發售)
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