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2020年10月2日

陳承沖 通識ETF

美制裁加速中國晶片業本地化

美國近日宣布制裁華為,並威脅把更多中國半導體公司列入貿易管制名單,這一舉措短期為中國企業帶來壓力;但從長遠看,美國在全球半導體行業的市場份額將會萎縮,因對美國半導體公司業務重要來源的中國公司進行制裁勢減少其收入,從而影響研發和資本投入。

波士頓諮詢在一份報告中指出,美國在全球半導體生態系統中的領先地位,主要依賴一個良性的創新周期,即公司通過進入全球市場並實現龐大的生產規模,以獲得研發所需的巨額資金,而研發是保證美國在這一領域長期處於領先地位至關重要的因素。

美企市佔率勢縮水

該顧問公司表示,對中國獲得美國技術廣泛的單方面限制,可能加深和提高對美國公司市場份額的侵蝕。如果美國政府維持目前的制裁名單,於未來3年至5年,美企可能在全球份額中失去8個百分點及16%的收入。美國若禁止所有美國半導體公司向中國出售產品,美國市場份額會嚴重萎縮。

半導體行業的重要性不言而喻,它是各種高新技術升級的基礎,滲透各種頂尖科技領域。中國則是半導體消費大國,每年消費量佔全球消費量的三分之一,進口量高達3000億美元,這一數據甚至高於中國的原油進口量。

國產技術大幅落後

儘管需求龐大,中國在晶片設計和製造方面卻遠遠落後美國和日韓。2017年,中國晶片設計只佔全球13%,同期美國的比重達到68%。從晶片製造技術來看,目前中國企業只具備生產14納米晶片的能力,惟台積電和三星已能生產5納米晶片,英特爾也能製造10納米晶片。

客觀地說,中國半導體行業在過去十幾年確實取得了長足的發展。與此同時,國內需求不斷增長,令中國晶圓設備的自給自足率始終徘徊在較低的水平。聯博的數據顯示,過去5年中國自給自足率只有8%至11%,在全球的市場份額僅從2016年的1%增至今年的2%。

美國的制裁行動和內地自給自足率較低,導致中國政府下定決心重點發展這一戰略性行業。有媒體近日報道,中國領導人將在10月開會商討下一個5年計劃,準備把第三代半導體的發展明確列入「十四五規劃」(2021年至2025)中,同時出台一系列措施,加強對行業的研究、教育和融資。

中國政府聚焦扶持半導體行業,肩負着扶持中國本土晶片產業重任、由國家集成電路產業投資基金股份有限公司營運的國家大基金,首期註冊資本987.2億元人民幣,投資總規模達1387億元人民幣。大基金二期的註冊資本更達2041.5億元人民幣。除持續支持製造環節外,預計會關注高端設備及新材料領域。

巨大的需求和有限的供應能力,為半導體行業在中國的發展創造了極大的空間,政策的大力支持、充足的人才儲備、企業的大舉投資,以及與上下游產業鏈良好的關係,將加快晶片設計和製造的本地化進程。

儘管外圍環境詭譎多變,半導體仍是一個具有長期發展潛力的行業,這種趨勢在未來數年仍持續。大家可考慮投資該行業的主題式基金分散風險。

作者為未來資產Global X ETF產品專員。他為《信報》/信網撰文,探索ETF投資機會。

 

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