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2020年9月30日

阿梅 財經DNA

恒大教我的那些事

上周網上流出一份恒大(03333)向廣東省政府求援的信函,引起了市場一陣動盪。文件孰真孰假或許已不再重要,更重要的是事件反映了市場搖搖欲墜的情緒。流出文件所描述的高負債情況,大多屬公開資訊,卻一劍刺中了投資者的心臟。就好像故事《國王的新衣》裏面的小孩一樣,文件只不過道出了所有人一直藏在心中的疑慮罷了。

反過來說,如果恒大有一日爆煲,大家真的會感到很意外嗎?押注恒大的人,賭的就是大得不能倒下,然而所謂的「大」及「不能倒下」,到底是誰說了算數呢?說穿了,大家心裏都沒底。

恒大某程度上就是所有民企的縮影,亦反映了市場對民企壓根兒的不信任。講到尾,買股票就是對企業投下的信心一票。問題只是,它們真的信得過嗎?

明顯地,信任需要通過長時間的了解才能逐漸建立,奈何大部分投資者根本沒有耐性,只想賺快錢放手一博。過去大量民企造假的例子固然令人難以安心,更何況金融市場對「講真話」的定義素來寬鬆,爾虞我詐不就是金融才俊的生活日常嗎?

當然,即使恒大有十萬個不是,它至少還擁有大量土地及房產,相比起同系的恒大汽車(00708)算靠譜得多,恒大汽車背後大抵就只得一個夢來支撐。不過,從純炒作角度,或許沒東西比有東西更好,因為想像空間可以無限。

我自問沒本事在恒大這類股份身上賺錢,亦慶幸不用擔心虧掉一塊。然而,恒大(疑似)被屈事件其實亦是一個不錯的壓力試驗,可用來測試投資者對手上持股的信心。試想像有日網上出現針對你持股的同類信函,你會有什麼即時反應呢?嚇得馬上把股份通通出售,還是好似高官咁對一切質疑皆嗤之以鼻呢?假如你對持股連丁點兒信心也沒有,你或許由始至終都不應擁有。可是,股市並沒有無堅不破的傳說,如果你沒有能力冷靜及理性地反駁質疑聲音,你同樣亦不應持有。

話說回來,這跟情侶之間的關係不都很相近嗎?所以有說投資是生活是很有道理的。

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