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2020年9月30日

郝承林 價值物語

今夜月色很美

日本大文豪夏目漱石任英文老師,一篇文章寫青年男女月色下在河邊散步,男孩脫口說了一聲「I love you」,學生將之譯為「我愛你」。夏目說不用這麼直白,翻作「今夜月色很美」(月が綺麗ですね)便可以了。夏目明白含蓄婉約之美。

聯儲局護航 股市難大跌

互聯網普及後,資訊流通較任何時候都要快,標題黨大為流行,但投資者的回報有沒有比10年前好?若果文章缺乏邏輯,即使吶喊有多大聲,標題再炫目,也不過是遊戲文章。決定股市最終去向的,不是喧喧囂囂、吵吵鬧鬧,而是趨勢到底會向哪個方向走去。

美國聯儲局資產負債表規模,在上周重回7萬億美元以上。是不是只要股市調整,聯儲局便會「放水」救市?看看金融海嘯後美股的歷次調整,2011年因聯儲局沒有QE(量化寬鬆),2016年初正值海嘯後第一次加息,2018年底是聯儲局QT(量化緊縮),還有今年3月爆發新冠肺炎疫情。

其他時候,美股都是緩緩上升。簡言之,即市場很少在聯儲局決心護航下大跌。聯儲局當然不會明說,它只是多做事少說話而已。

有些財經標題,第二天便已過時了。但聯儲局政策聲明,科技的創新,卻是會運行很長一段時光的。

近月港元滙價極為強勢,金管局貨幣結餘,從500多億元升至2400多億元。資金不斷流入,難道是為了買港樓?大概是為了投資近日不斷回港上市的中國優質科技企業!

科企推陳出新 默默成長

QE下不是什麼都漲,看看那些銀行股、內房股。也有一些曾經表現不錯,但最終隕落的,例如公用、房託等(因天花板不夠高)。惟科技是不斷推陳出新,天花板也夠高。網購、電子支付、雲端,大概會一直穩定成長下去。美國的很好,中國的也不錯,就這樣趨勢默默地繼續運轉下去。

人們總是放大眼前看到的,而忽略默默在進行中的。世事紛繁,好像總有這樣那樣的壞消息,如中美紛爭、新冠肺炎、內房負債、黑天鵝、灰犀牛等,但說了這麼多,納指還不是一樣升穿10000點?月有盈虧,花有開謝 ,最重要的是什麼,大概還是信念。你必須知道自己買的是什麼。世上有什麼事情不會辜負?唯有價值不會辜負。

今夜月色很美,到底是男孩的脫口而出、隨便說說,還是早在心裏醞釀已久,誰知道呢?世上許多事情,都需要時間來證明。股市可能今天下跌,明天也下跌,但只要我們仍處於通脹社會,優秀企業仍是會不斷湧現,最終大概率還是上漲(過去100年標普500指數升了多少)?

好的時候不要想得太好,壞的時候也不用想得太壞。懂得從長遠角度看,事情便簡單許多。這幾天市場調整,又讓你感害怕了嗎?筆者也不知道明天會漲或跌,但未來一段不短的時光,科技大概仍是十分有趣的投資主題。

補白:今夜不要說那些老掉牙的,試下在女孩耳邊輕聲說:「今夜月色很美,只因為你。」

筆者為證監會9號業務持牌人

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(編者按:郝承林最新著作《致富新世代3──你也可以的穩健發財派》現已發售)

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