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2020年9月30日

陸文 金融峰景

「十四五」重視新經濟 黃金周利內循環

港股在9月份期指結算日表現反覆偏軟,好淡雙方似乎各有所恃。內地將進入長達8天的黃金周假期,「港股通」昨日起關閉,北水暫時缺席,市場關注美國總統大選首場辯論帶來的啟示,以及參眾兩院對新一輪刺激經濟方案的分歧收窄。恒指昨日收報23275點,跌0.85%;國指收報9281點,跌1.09%;科技指數收報6977點,跌0.02%。

白宮封殺TikTok和WeChat遇阻,ATMX股價有支持,有助抵消內地金融、內房股捱沽的影響,另有部分熱錢炒新股。大市昨天交投縮減至858億元,反映假期前投資者入市意欲較低。

內房風險待消 恒大合景低收

內地五中全會將於下月26日舉行,制訂「十四五規劃」。中國是全球第二大經濟體,由過往的高速增長變為溫和向前,市場估計新一個五年計劃,國民生產總值增速介乎5%至5.5%,以新經濟產業為持續發展動力,包括晶片、新材料、5G、人工智能及物聯網等,預期相關股份中線跑贏大市,相關產業龍頭將成為吸金對象。中美科技戰帶來的震盪,正好讓相關產業股價調整,締造收集良機。至於疫情帶來的影響,待疫苗研發成功,生活回復正常後,傳統產業便有望復甦。

內房板塊在傳統「金九銀十」旺季前表現欠佳, 上周傳出行業龍頭中國恒大(03333)上書地方政府求助,引發股債巨震,連同早前傳出旗下樓盤七折出售套現,引發市場憂慮許多開發商流動性及槓桿比率已超過3條紅線。

今年第三季,房企境內外融資規模約3247億元人民幣,按年增長14%並創新高,估計明年到期的內房公司債達5000億元人民幣。

近日有指恒大套現減債速度上升,並獲港交所(00388)批准分拆物業管理業務。不過,內地傳出中央指示銀行對新增房貸佔比進一步降至三成,增添市場對內房資金流動性的關注。恒大昨天股價收報16.5元,跌0.72%。融創中國(01918)低收0.83%,世茂集團(00813)跌1.75%,佳兆業(01638)及合景泰富(01813)分別下滑2.22%跌3.57%【圖1】。

 

中央未來維持嚴控房企及加大扶助新經濟產業,相信一眾內房企業將進入汰弱留強調整期,黃金歲月不再。

消費股受捧 維達抽高近7%

內銀股股價亦偏軟,人民銀行舉行第三季例會,刪除加大宏觀政策調節力度,以綜合施策推動綜合融資成本明顯下降及引導貸款利率繼續下行,似反映定向支持民企及經濟正從谷底回升下,精準導向取代降準預期,致力令企業融資成本下降,也使內銀業務持續受壓。招行(03968)昨天股價挫6.05%,交行(03328)低收4.19%,農行(01288)及中行(03988)分別有3.23%及1.65%跌幅。

內地迎接國慶、中秋節長假期,不少內循環消費股股價回升,體育用品股安踏(02020)、李寧(02331)及申洲國際(02313)均有好表現。維達(03331)昨抽升6.95%【圖2】,周黑鴨(01458)漲4.68%,同程藝龍(00780)高收3.25%,海底撈(06862)也有0.73%升幅。

 

不過,航空股表現反覆,主要是長假期期間,高鐵等需求復甦較為明顯。早前市場期待內地全面恢復澳門自由行可帶動黃金周旺場,惟內地近日處理澳門簽證似乎設有上限,而且加強監管中介人及貴賓廳的資金,消減市場對濠賭股表現的憧憬。何況濠賭股早已偷步炒上,後市走向要視乎黃金周博彩收益。濠賭股股價昨天硬淨,澳博(00880)升1.2%,銀娛(00027)漲1.16%,金沙中國(01928)則微跌0.17%。

內地長假期在即,外圍變數難測,但認購新股的資金仍然不絕,為下月螞蟻集團來港上市預熱,香港金管局昨天再接資10.39億元。4隻新股昨天在港交所首日掛牌,市值最細的天任集團(01429)收報1元,較招股價0.35元有185%升幅。中通快遞(02057)收報238元,較招股價218元升9.17%。寶尊電商(09991)收報84元,較招股價82.9元漲1.33%。東軟教育(09616)曾高見7.94元,收報6.22元,與招股價持平。

半新股旺場 農夫山泉值吸

其他半新股明源雲(00909)、再鼎醫藥(09688)、樂享互動(06988)及百勝中國(09987)交投均見活躍,反映市場除了追捧個別板塊龍頭,一眾新股或半新股依然是熱錢炒作對象。

截止認購的嘉和生物(06998)以上限24元定價,雲頂新耀(01952)已獲100倍以上認購。9月份有13隻新股掛牌,當中9隻較招股價有進賬,並以農夫山泉(09633)及明源雲較為可取,可作中線收集。熱炒的天任及濠江機電(01408)炒貨源歸邊,宜短勿長。

 

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