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2020年8月31日

邱古奇 股期出擊

蒙牛次季業務顯著復甦

恒指上周五報25422點,升140點,全周累漲309點,不過橫行上落市格局未變。恒指上周五一度逼近橫行區頂部25800水平,惟回吐壓力不輕,雖然升市收場,陰陽燭卻呈射擊之星,破關尚待時機。

近期除了新經濟股表現突出外,內地飲食消費股也升幅驚人。3隻啤酒股青島啤酒(00168)由3月中低位29.75元飆至近期高位75元,累升152%;華潤啤酒(00291)同期進賬83.74%;百威亞太(01876)也漲六成。食品股周黑鴨(01458)同期大升152%,做火鍋餐廳的海底撈(06862)也翻一番。

這些股份多曾發盈警,績差而股價大升,投資者買的是疫情過後業務復甦。

截至6月底止的半年,蒙牛收入為375.34億元(人民幣.下同),按年減少5.8%;純利12.12億元,按年下滑41.7%。該公司去年出售君樂寶奶粉業務,並收購澳洲貝拉米,若不包括兩者的收益,可比業務收入368.88億元,按年增長9.4%;可比業務純利11.58億元,按年跌42.1%。

內地首季爆發新冠疫情,影響蒙牛的供應鏈和生產銷售,並需要促銷清除渠道存貨。此外,該公司捐助款項及物資防疫,加上復工復產後的防疫開支,均令成本增加。所以首季可比業務收入雖然大致持平,但股東應佔虧損達1.27億元。

不過,自4月份起蒙牛經營狀況大為改善,透過電商、O2O到家等加大促銷力度,而且疫情令消費者更重視優質奶品,整體業務恢復良好,次季可比業務收入達197.65億元,按年升19.2%,而股東應佔利潤更達12.85億元,按年大增86.2%。

蒙牛往績市盈率33.44倍,與啤酒股的百倍相比不算離譜,只是中澳關係緊張,想再收購澳洲奶業公司或遭遇障礙,拖慢其發展步伐。股價走勢剛現突破,可候回順至38元水平買入,目標44元。

 

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