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2020年8月27日

盧志威 鴻鵠財誌

享受科網股牛三升市

King哥話齋「你想悶悶地贏,還是過足癮輸?」

如果計死數,目前傳統股絕對抵買,無論是地產、餐飲、航空都處於估值低點,就算距離低位有10%至20%的升幅,考慮到目前疫情最壞時間已過,再次跌穿低位機會不大,其實是有值博率,最大瑕疵一定是會很悶,不會短期之內爆升,但要悶悶地贏,是可以做到。

至於科網股,正如上文提到,已經差不多擊敗價值投資,走出自己一條路,造就幾個超越畢非德的富豪,有別於香港及中國富豪榜,似乎並沒有首富魔咒,亦即是獲得財富,不會立即成為風眼,受到其他勢力打壓,所以五大富豪在榜上具有持久力,而且互聯網亦由概念變成實業,更是賺很多錢的實業,長期壓着畢非德看來是一個趨勢,亦可印證在目前的時代,互聯網新經濟將主宰股市。

新經濟股絕對唔會悶,一定可以令大家過足癮,長期增長亦很確定,基本上必定會有增長,問題是估值升幅太快,開始有點感到不安,說增長如何強勁,股價在短時間內倍升,都是受到炒賣需求所推動,而炒賣需求的動力來源是因為低息,無限量的量化寬鬆,非常不想經濟陷入倒退的政府。筆者之前說過,不賺錢靠着負債做大公司規模,玩這個遊戲市場一定要願意讓債務滾動,而且公司即使不賺錢,毛利也要足夠覆蓋利息開支,否則的話增長便會停頓,甚至乎有中型互聯網公司因為資不抵債,會被大型公司收購。

目前市場已經回穩,幾個大國也聲稱已研發出疫苗去對抗肺炎,雖然缺乏詳細情況,但估計最終也會出現某些產品,以穩定人心,在未來幾個月會進入經濟重啟增長時期,最能受惠的是傳統股,而對整個股市更有決定性因素,是無限量的流動性以及補貼將會開始停止,到時候就要各自求生,不能再依靠政府債務補貼,最大的利好因素將要消失。

中概股回流 港交所勢漲

世事如棋,個多月之前,市場一直在擔心香港通過國安法之後,聯繫滙率要消失,美國會制裁香港的金融機構,但是結果出來卻不是太過嚴厲,坎坷過後有出頭天,甚至乎在這段時期,港交所(00388)愈升愈有,如果大部分中概股都把股票從美國搬到香港,市值會大幅膨脹,有機會增加恒生指數成份股權重,因為管理層普遍持有大量認股權,有這個誘因令股價上升,在港交所的角度,這個舉動亦能直接刺激成交量,何樂而不為?

美股最近流行拆股,把入場費降低,這個舉動亦是有助股價上升,如果獲得成功案例,香港的科網股也有權仿效,幫助進一步進入牛三,配合剛才所說,如果銀根也開始收緊,目前將會是周期中最急最勁的一段,好好享受過後,可以抽身離開派對,過足癮又唔使輸。

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