熱門:

2020年8月15日

信析 信報投資分析研究部

阿里染藍開新頁 中概股加速回歸

阿里巴巴(09988)成功「染藍」納入恒指成份股,為中概股回歸寫下新篇章,隨着美國華府全方位步步進逼,預期將推動更多中資企業「棄美」回港。

繼TikTok和WeChat母公司騰訊(00700)遭受華府打壓後,百度旗下影片網站平台愛奇藝(IQ)亦被美國證券交易委員會(SEC)調查,要求愛奇藝提供自2018年1月以來的財務和營運紀錄,這不禁令人聯想起,美國財政部長努欽早前警告,其他國家在美上市的公司(應主要針對中概股),至2021年底若未能遵守美國會計準則,便須退市。

中美摩擦加劇,暴露中資企業赴美上市風險,弔詭的是,目前並非如外界想像般打擊內地企業「走出去」的熱情。Dealogic數據顯示,截至周四(13日),今年已有逾20家中資公司(包括剛掛牌的網上房地產平台貝殼找房)在納斯特或紐交所上市,集資總額達40億美元,超過2019年全年25家中企集資35億美元的規模。

內地企業毋懼兩大國拳來腳往,部分原因是中概股的確受歡迎。附【圖】所見,反映中概股表現的紐約梅隆中國精選ADR指數,年初迄今(截至周四)累漲18.55%,僅略遜納指的23.07%升幅,遠勝尚未收復失地的道指,以及進賬4.4%的標普500指數。當然,中概股多屬科技板塊,迎合新冠肺炎疫情下「宅經濟」炒作題材,成為本輪資金追捧焦點,推動股價造好。

企業即使對政治和監管前景不明朗有顧忌,惟投行分析,很多公司的短期融資需求仍龐大,紛紛以集資為先,把錢拿到手再作打算,對長遠退市的風險有多大暫且不理。

值得注意的是,2019年中概股在美集資總額,相對2018年的91億美元其實是顯著減少。中企赴美創出的歷史最高集資金額為2014年的291億美元,正是阿里因未獲准以同股不同權架構在香港上市,遂轉投華爾街,其後中概股IPO規模已不復當年。

中資往美國掛牌的熱潮何時告終實難以猜測,但相信超大型企業會有戒心,如阿里旗下估值逾2000億美元的螞蟻集團,已表明將於香港和上海IPO。

今年6月,瑞銀金融行業分析師朱曉偉曾說,當時42隻在美掛牌的中概股符合來港第二上市要求,佔中概股總市值46%(約5430億美元)。假設在努欽定下的2022年限期前,上述42間企業都回歸香港,平均發行規模是總流通股數5%,屆時集資金額可達270億美元,為本港過去12個月IPO規模的70%。

除非中美關係突然好轉,否則中概股回歸仍屬港股未來一年多的重要主題,從阿里、網易(09999)與京東(09618)的往績看,掛牌後股價表現參差,唯獨港交所(00388)肯定受惠。

放大圖片 / 顯示原圖

放大圖片 / 顯示原圖

訂戶登入

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads