熱門:

2020年8月12日

習廣思 信筆攻略

環球資本轉風向 沽科企回歸傳統

環球資本在過去3個交易日乾坤大挪移,美國國債孳息飆升,金價和科技股齊跌,傳統行業如銀行股及工業股翻身,美其名是經濟復甦預期升溫。恒指在銀行股、地產股及博彩股帶動下,昨天升513點,恒指科技指數逆市跌0.65%。股民順應潮流只好棄守科技股轉投大落後藍籌。

大行陪特朗普發復甦夢

環球股市投資喜好近日轉向,傳統股份如銀行、工業股等跑贏資訊科技股【圖1】,美股與港股均有相同情況。騰訊(00700)股價昨日反彈2.3%,幅度小於滙控(00005)的3%升幅。

高盛及摩通均建議增持美國周期性股份。高盛的理據是明年第二季起碼會有一種抗新冠肺炎疫苗廣泛分銷,消費服務業將加速增長,例如旅遊、酒店、餐飲等。該行看好明年環球經濟前景,估計增長6.5%,較市場平均預測的5.3%為高。

港股昨天表現較佳的板塊均為傳統行業,例如銀行、濠賭及酒店零售等。恒生科技指數逆市向下,30隻成份股之中,有17隻低收,跌幅超過2%的有9隻。騰訊今天公布第二季業績,觀乎現時市場偏好及華府政策風險,騰訊就算業績勝預期,也不能對股價後市太樂觀。

除了大行叫買周期股,美國總統特朗普為刺激經濟增長不斷出招,營造良好復甦氣氛。由於國會無法就第四輪紓困方案達成共識,老特頒布行政命令為部分措施延期,例如聯邦政府提供每周400美元的額外失業救濟補助,雖然較之前的600美元為低,但都好過無。不過,之前每人派錢1200美元的措施就消失了。這個縮水版紓困方案,股民暫時都收貨,至於其他措施,兩黨仍然存在分歧,情況十分微妙,好消息背後可能是更大的壞消息。老特不斷製造市場期待,周一稱考慮削減資本增值稅,奈何實在太多虛招,虛實之間都係短炒為妙。

資金流向傳統板塊之際,10年美債孳息過去3個交易日升7個基點,重上0.6厘水平,升幅超過10%。金價則大跌,現貨金跌穿每盎斯2000美元心理關口,14天RSI回落至超買區之下【圖2】。金價調整浪已經展開,底部在哪裏,視乎20天線(1935美元)能否守得住。本欄看好金價,但擔心太多人話要買金,好易搭沉船,黃金始終是無人吼時才買入較為穩陣。期金昨晚跌4%,期銀更下滑近8%。

人行放慢寬鬆A股倒插

內地7月金融數據遜市場預期,社會融資增加1.69萬億元(人民幣.下同),市場預期為1.85萬億元;新增貸款9927億元,市場預期1.2萬億元;廣義貨幣(M2)增長10.7%,市場預期增11.73%。近日多家大行陸續下調今年降準及減息的預測,但觀乎7月金融數據與大行預測的落差,可見券商仍高估了內地貨幣政策的寬鬆程度。

人民銀行第二季貨幣政策報告中,有專欄評論歐美超寬鬆貨幣政策,結論是利率過低會導致多項負面影響:一、降低金融資源配置的效率,加劇結構扭曲。利率過低可能導致資金大量流向殭屍企業,加劇企業部門債務攀升和產能過剩,阻礙技術創新和產業升級轉型;二、容易鼓勵金融機構的冒險行為,過度加槓桿,增添金融體系脆弱性;三、導致經濟脫實向虛,寬鬆貨幣政策釋放的資金更多流入資產市場。隨着全球經濟金融一體化加深,貨幣政策的溢出、溢回效應也愈來愈明顯,主要經濟體低利率和量化寬鬆可能導致其他經濟體跨境資本流動和外滙市場風險上升,加劇金融市場價格和滙率波動。

文章結論十分中肯,也是歐美經濟陷入的困局,可是歐美央行的主事人只會說不惜一切挽救經濟,是不會坦白承認政策的後遺症。不過,寬鬆貨幣政策始終受到金融市場歡迎,A股昨天急跳水,滬深300指數跌0.9%,可能有醒目資金估到金融數據沒市場預期般寬鬆,先行離場。相比之下,歐美水汪汪,股市日日漲,對短線者自然是樂園,問題是可以玩幾耐。

內地金融數據公布後,人民幣兌美元急漲,人仔強勢似乎是中央的目標。白宮主動推行與中國經濟脫鈎的政策,貿易與投資關係愈行愈遠,中國經濟去美元化是必然的結果,減少以美元作為儲備及用作貿易結算應該是長期目標,那就要有人家信得過的貨幣, 能如美國般既濫發貨幣,又有人要,背後依靠的是全球軍事優勢,甚難複製。中國能做的是管好貨幣政策, 讓外國人持有人民幣資產也感到安心,後來者要往上流,自然要努力些。

 

放大圖片 / 顯示原圖

訂戶登入

回上

信報簡介 | 服務條款 | 私隱條款 | 免責聲明 | 廣告查詢 | 加入信報 | 聯絡信報

股票及指數資料由財經智珠網有限公司提供。期貨指數資料由天滙財經有限公司提供。外滙及黃金報價由路透社提供。

本網站的內容概不構成任何投資意見,本網站內容亦並非就任何個別投資者的特定投資目標、財務狀況及個別需要而編製。投資者不應只按本網站內容進行投資。在作出任何投資決定前,投資者應考慮產品的特點、其本身的投資目標、可承受的風險程度及其他因素,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。本網站及其資訊供應商竭力提供準確而可靠的資料,但並不保證資料絕對無誤,資料如有錯漏而令閣下蒙受損失,本公司概不負責。

You are currently at: www.hkej.com
Skip This Ads