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2020年8月7日

習廣思 信筆攻略

美對華撩交打 港股躺着中槍

8月的股市果然是變幻莫測。隔晚美股三大指數均上揚,原本以為港股昨天可以跟升,怎料美國國務卿蓬佩奧一聲話要打壓中國科技企業,恒生指數早市一度下挫約460點,午後才逐步收復失地,收市跌172點,報24930點,與25000關又無緣了。

今晚美國公布7月份非農新增職位數字,昨晚出爐的上周新申領失業救濟人數雖然較預期為佳,但仍達118.6萬人,怎值得高興呢?昨晚美國10年期國債孳息跌至0.516厘,倘若今晚非農數字稍有差池,跌穿半厘水平也不奇。

白宮對華的挑釁無日無之,本港時間周四凌晨,國務卿蓬佩奧召開記者會,提出多項舉措限制中國的科技企業,包括要把不可信的中國應用程式(Apps),例如TikTok及WeChat應該自美國的應用程式商店下架,指稱這些Apps會危及美國公民的個人資料安全。

押注中美爆衝突 軍工股受捧

他又呼籲美國企業不應讓華為的手機預載它們的Apps,及不得使用騰訊(00700)、阿里(09988)與百度等中國企業的雲端服務來收集、儲存美國的敏感資料,尤其是新冠肺炎疫苗的研究;美國也宜避用華為鋪設的海底光纖電纜作傳送,以免資訊被盜。

正如佢老闆、美國總統特朗普一樣,蓬佩奧講咗一大堆指控及限制,但實制如何執行,則無細節,也沒有時間表。比較似是打壓中國,突顯老特日後選舉中的威猛形象,屬選舉工程。不過,白宮日日係咁搞,隨時會擦槍走火。

投資者對中美關係惡化產生的地緣政治風險,自然十分關注。內地的軍工股近月大幅跑贏大市【圖1】,已說明投資界的看法。廣發中証軍工ETF(512680)今年累升了六成,主要升幅出現在7月份至今,也是美國頻密挑釁中國的時候,年初至今滬深300指數的漲幅約16%。股民已押注中美遲早會爆發軍事衝突,最後會否成真,要睇吓老特會否由講口變為講手?不能抹殺到最後老特會使出軍事挑釁招數,以壯選情,甚至藉此押後大選。

疫苗快面世 高盛籲調整策略

特朗普昨天又在吹噓11月3日(即總統大選當日)左右,新冠肺炎病毒的疫苗可望面世。高盛的策略師周三亦提出,投資者低估了11月尾政府可能批出首隻疫苗的可能性,若這情況真的出現,將推翻目前市場的主流假設,即負實質利率會持續,經濟周期復甦慢等,屆時債券孳息曲線會轉斜,傳統的周期股份及銀行股會有支持,反而科技股的領導地位受到挑戰,屆時標指的目標可達3700點(目前在3300點水平)。不過,高盛也警告投資者,若入冬後有第二波疫情,標指可以跌至2200點。

本欄一直覺得神藥之說只是市場炒作的理由,的確各國政府投資大量資金趕製疫苗,但不少專家均指出,從過往疫苗研究經驗,一種獲批上市的疫苗,其成效還需時間驗證,甚至有專家直言自己不會在疫苗面世後一年半載內注射,必須看清其實際的副作用。此外,疫苗需要時間生產,面世後也非全人類都可享用,換言之,即有些國家特別是貧窮國仍會受病毒的困擾。神藥論只是政治宣傳及市場的炒作藉口。要有真藥,才能驗證其成效。

土耳其「捉蟲」 歐股捱沽

歐洲自從德法炮製一個財政大聯盟,由歐盟出面發債借錢畀區內的窮親戚如意大利及希臘等撐住經濟,投資者相信一天都光晒,強大的歐洲可期,意大利與德國債券的息差跌至近年低水平【圖2】,不過,從過往經驗,兩者息差太窄,其實意味着抵禦風險的能力愈低,好似2018年初美股大瀉及今年初新冠肺炎病毒肆虐全球時,息差水平也處於甚低位置, 今次究竟會是什麼觸發低位爆升呢?也要等吓才知。

近日土耳其發生小型金融危機,昨天該國貨幣里拉兌美元創新低,也拖累了歐羅及歐股表現。土耳其總統埃爾多安(Recep Tayyip Erdogan)以強權治國見稱,久唔久就會自製一場金融危機。

今次土耳其限制當地銀行向海外銀行拆出資金,目的是想挾高離岸里拉的息率,令沽空貨幣的炒家知難而退,由於里拉息率一度升至千厘,反而引發投資者沽股票及其他里拉資產套現。央行入市干預里拉跌勢,又未見成效,一句講晒:捉蟲。歐洲金融機構及經濟與土耳其關係較密切,所以,也較受該國的危機所感染。大家短期都要留意事態發展。

 

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