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2020年8月6日

龐寶林 基金人語

擁抱正確投資 調整組合遠離損失

筆者在早前接受無綫電視《財經透視》訪問,題目為近期大家非常關心的城中熱話:滙豐控股(00005)是否適合繼續持有?或伺低吸納?記者亦曾詢問筆者管理的基金及投資組合是否已全數出售滙控?如是,何解?

猶記得1999、2000年間,筆者已協助客戶投資於美國的科技股基金,當時香港完全沒有高科技股份,甚至曾有名言「High Tech(Hi嘢)、Low Tech(Low嘢)」,但當時筆者對科技認識不深,故不敢貿然作出過量投資,隨着2000年科技股泡沫爆破後,美國納指從高位5700點大挫至2001年低位1150點,累跌達85%才見底,只有極少數科技企業能於這次大爆破後幸存及茁壯成長,因為許多科網股缺乏盈利,僅有科技概念而已!

新經濟顛覆傳統行業

微軟及英特爾為當時少數錄得盈利的企業,當時其市盈率分別約80倍及60倍,現時為36倍及9.5倍,蘋果及亞馬遜現分別為33倍及120倍。剛公布業績亞馬遜、Facebook等因受惠新冠肺炎而出現超預期增長,部分更達倍數升幅,刺激股價創新高!

筆者在2017年前看到新經濟及科技股不斷顛覆傳統行業,並逐漸打亂最保守、最穩健、政府監管最嚴厲的金融業,既然科技及新經濟已衝擊自己從事的金融業,為迅速地深入了解及擁抱金融科技,故與另一位來自金融界及科技界創辦人於2017年成立「亞洲金融科技師學會」,隨後一位從事科技界副主席加入,吸納金融界、科技界或金融科技等企業為公司會員。

筆者透過參與學會活動逐漸建立金融科技圈子,藉以向科技界友人請教。筆者上月被邀請參加午餐研討會,講者談論網絡的安全的重要性,其演說非常精采,筆者於演講後向他請教不少問題,包括香港及全球哪幾家網絡安全表現最佳!除考慮採用相關網絡安全服務外,筆者亦可跟進及是否值得投資。

經歷多年演進,筆者管理的投資組合或基金不斷增加科技或新經濟股,不少舊經濟包括銀行股等周期性股份因而被減持,今年至8月4日(周二)筆者管理的股票組合因沒有持有銀行股而平均錄得30%以上回報,本欄模擬組合年初至今亦錄得11%回報,因此各位必須尋找正確的投資方向、行業或股份,並具紀律、貫徹和靈活地調整組合。

屬周期性的銀行股面對社會活動、疫情、低息、壞賬增加、經營環境欠佳等不利因素,歐美監管機構對金融業監管嚴厲,尤其是銀行業,並要求銀行擁有較佳的資本充足率面對未來風險,況且疫情可能逐漸恒常化,限制銀行的派息及回購政策等,令銀行股及其投資者雪上加霜。

在疫情下,銀行客戶的消費行為出現巨大變化,現時使用網上銀行服務的客戶愈來愈多,人工智能、大數據等隨之湧現,現時傳統銀行既須花費大量資源轉型,亦要同時維持傳統的銀行服務。

虛銀成本低具競爭力

另一邊廂,本港8家虛擬銀行逐漸威脅傳統銀行,尤其是年輕客戶群,虛擬銀行的成本較便宜及具競爭力,且看全球最大的金融科技巨企螞蟻集團可能提前於9月上市,勢必推動銀行業全方位競爭更快降臨,相信短期「百業之母」銀行業待疫情受控及經濟逐漸恢復後才可重返正常水平。

利用金融科技的虛擬銀行卻藉疫情之機發展,現時人們生活規律、習慣和要求等發生重大轉變,許多市民在家工作,可能利用這些時間思考未來人生及理財規劃,預料理財業務勢頭應良好,據悉美國及中國民眾因疫情而被迫留在家中,當中留連股海者甚多,令股市成交額大增!

聲明:作者為香港證監會持牌人士,沒有持有上述所提及的證券。東驥旗下基金及客戶組合持有微軟、蘋果、Google、Alphabet、亞馬遜及Facebook。

東驥基金管理有限公司

 

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