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2020年8月3日

譚曉涵 滬深港日誌

內循環可期 消費續強勢

A股經過兩周調整後,上星期出現反彈,滬深指數分別回升3.54%及5.43%。市場整體氣氛平穩,成交金額再破萬億元(人民幣.下同),而滬指亦重上3300點。未來一段時間,外圍的不穩定因素仍是困擾大市的主要原因,預計後市仍要橫行一段時間。

在新冠肺炎疫情受控的情況下,內地經濟活動大致恢復正常。中國國家鐵路集團公布,鐵路「暑運」自7月1日拉開帷幕,至31日「暑運」時間已過半,全國鐵路累計發送旅客2.07億人次,較6月份增加3995萬人次或24%。其中,7月25日全國鐵路發送旅客790萬人次,創今年春節後單日客流新高。

資金湧入科技內需股

人員流動增加,足以顯示內地疫情的確已穩定下來,民眾可以放心出遊。以筆者為例,看到不少內地朋友近期微信發放出遊照片,可見內地的復甦狀況的確較為樂觀。

鑑於內地情況穩定,推動內需發展似乎是當前刺激內地經濟發展的最佳選擇。所以,近日官方亦開始大談要發展「內循環經濟」,即由以往中國生產後出口到外國,轉變為國內生產國內消費的內循環。

可以預期,內需企業在未來一段時間仍會受到政策支持。與內需市場發展密切相關的醫療保健、訊息技術及日常消費3個板塊上周表現最強,一周分別累漲8.22%、6.65%及6.01%。

Wind統計顯示,個股之中,上周主力淨流入較多的股份不乏內需及科技股蹤影。其中,五糧液(000858.SZ)上周得到16.68億元的主力淨流入,股價飆8%。立訊精密(002475.SZ)及歌爾股份(002241.SZ)兩隻科技股則分別得到13.77億元及10.42億元,股價一周累升10.34%及29.59%。

事實上,內地股民一直偏好科技股及白酒股等內需企業。所以,每隔一段時間當股份完成回調,大市再度上升時,科技及內需概念往往率先反彈。

內地當前經濟復甦步伐大致平穩,但包括美國在內的海外市場疫情依然嚴峻,相信出口難見持續反彈。而且,隨着美國大選臨近,美國相信會打出更多中國牌,對中國的打壓只會有增無減。

來自外圍的壓力,或會繼續為A股帶來不明朗因素,令股市出現調整。

中信証券亦認為,預計8月份市場依然處於向上有海外擾動制約,向下有基本面和宏觀流動性支撐的均衡狀態中。在此期間,市場若受到任何衝擊而出現回調,都是入市布局的寶貴時機。

房企前景樂觀趁低吸

在股份配置上建議「必選消費」、「醫藥龍頭」、「可選消費」板塊,以及受到美元走弱、疫情打擊供給、有漲價預期的部分「有色金屬」板塊。

在寬鬆貨幣政策的影響下,不但股市向好,樓市亦持續強勢。其中,貝殼研究院最新統計資料顯示,今年7月份,北京二手房成交量較6月增長6.6%,按年大升35.2%。不過,成交均價較6月下跌3.1%,相信與發展商減價促銷有關。

上周房地產板塊表現最差,一周只微漲0.32%,落後大市。不過,樓市成交增加,企業資金回籠加快,有利改善流動性。房企發展前景仍偏樂觀,當前估值仍較便宜的房企,似乎是投資者低吸的不錯之選。

 

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