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2020年7月17日

陳檬 「權」力遊戲

期指下調潛在空間擴大

周三,期指高開231點後,早段升幅曾擴大至最多360點,高見25899點,不過其後卻掉頭急速回落,早市時更曾一度倒跌234點,低見25305點;午後,期指跌幅再次收窄,最終全日跌45點,收報25494點。昨日,受內地股市急挫拖累,期指亦出現顯著回吐。開市初段,期指雖曾反彈最多134點,高見25628點,惟其後再次掉頭回落,餘下時間呈單邊跌市,尾市時更一度倒跌逾600點,低見24887點。最終,期指以近全日低位收市,跌574點,收報24920點。

昨天內地公布的一系列經濟數據普遍皆勝預期,當中的重點為第二季國內生產總值(GDP),最終錄得按年增長3.2%,遠勝於預期下跌3.2%。同時,統計局指出,上半年中國經濟逐步克服新冠肺炎疫情帶來的不利影響,經濟運行呈恢復性增長和穩步復甦態勢,雖暫仍未能完全彌補疫情對經濟所帶來的衝擊,惟市場預期總體將會繼續向好,社會發展大局穩定。

雖然上述數據顯示內地經濟最差的情況或已過去,並有機會重拾上升動力,但市場有分析認為,或反映內地貨幣寬鬆周期已近尾聲,因而觸發內地股市昨日急挫,同時拖累港股表現。

港股短期料仍調整

筆者認為,即使內地經濟未來果真能夠完全克股疫情所帶來的衝擊,惟預期在中美角力轉趨激烈下,內地中短線仍有需要保持偏向寬鬆的貨幣政策,以及其他刺激措施來維持本土經濟的穩定性。因此,昨日內地股市下挫或僅為一輪急升後的借勢調整,未來內地股市走勢的關鍵,主要取決於中美關係,只要有關情況未有突然急速轉差的話,預期中線「健康牛」的格局仍未變。

港股方面,經過近日的市況後,預期短線調整將會繼續,其後則主要看中美股市未來的走勢,除非突然出現一些重大利淡因素,否則預期港股最低限度於9月前仍較大機會能夠隨着中美股市繼續偏好。

技術方面,如上期所言,期指於周三早段一度反彈至近25900點水平,但是次反彈十分短暫,其後很快再次掉頭回落,當日最終更以倒跌收市,再次出現衝高回落的走勢。及後於昨日,期指更進一步向下以大陰燭收市,一舉跌穿25255點及保歷加通道中軸(即20天移動平均線)等多個支持位置;同時,在日線圖中,除了已錄得「八連陰」外,MACD亦已轉為熊差的沽售訊號,反映期指短線技術走勢進一步轉差,並擴大了是次調整的潛在幅度。

現時,期指向下的初步支持大概在24400點左右的位置,下一級重要支持則在20周移動平均線(現時為24186點);相反,向上的初步阻力為20天移動平均線(現時為25147點),期指後市最低限度須以陽燭收市企穩其上,才可令市況初步略轉回穩。

不宜部署好倉摸底

策略方面,之前所持有的即月Long Call應已按上期建議於昨日全數平倉止蝕。現時,因是次短線調整未來有機會演變成一次中線調整,因此暫不建議於現階段胡亂嘗試部署好倉來摸底;相反,如進取一點的話,若見期指一旦反彈至20天移動平均線附近時,可考慮小注部署即月價外600點的Long Put,並以陽燭收市收於其上作平倉止蝕的參考。

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