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2020年7月13日

邱古奇 股期出擊

聯通5G潛力大 升破5.36元加注

港股上周五大幅調整,恒指收報25727點,下挫482點,雖然一周累計仍升354點,但周線圖陰陽燭出現射擊之星,反映回吐壓力大,有必要提高警覺。美股上周五則反彈,道指回升369點,能夠反彈,理由之一係新冠肺炎疫苗研究有進展,亦有人話確診人數雖然每日多達六七萬,但死亡率唔高,所以唔使怕,真係信不信由你。

本欄長期睇好的5G板塊,上、中游的基站建設相關股份炒了好一段時日,係時候關注下游的電訊運營商。內地三大電訊商當中,筆者首選中國聯通(00762)。

三大電訊商中估值最低

聯通日前宣布與知名俊男藝人鹿晗推出5G卡產品,而早前中移動(00941)也邀請另一位俊男蔡徐坤擔任其動感地帶5G合夥人,電訊商已敲響5G戰鼓。

去年聯通業績一般,純利113.3億元(人民幣.下同),按年增長11.1%,接近市場預期下限。今年首季受新冠疫情影響,純利按年倒退近13.9%至31.66億元,收入則達738.24億元,微升0.9%。

去年內地4G時代行將退場,5G業務尚未全面展開,青黃不接下聯通業績遜色可以理解。今後幾年5G建網完成,應用場景日廣,5G潛力應可爆發,新一輪流量紅利料會重臨,為聯通等電訊商帶來新一輪業績增長期。

特別睇好聯通的其中一個主要原因,是與中國電信(00728)共建共享5G網絡。雙方合作對聯通特別有利,首先根據協議,聯通的5G基站量會少於中電信,這意味聯通可以較低成本享用較好的5G網絡。此外,聯通4G時代因基站數目較同業少,用戶接收訊號較差,但進入5G時代,聯通基站大增,至今可用基站13萬個,至年底預期增至30萬個,相信可以摘掉訊號差的帽子。

聯通P⁄B僅0.394倍,在三大電訊商中估值最低。股價3月中跌至3.84港元創出歷史新低,過去3個月橫行築底,周線MACD早前發出熊牛訊號,牛差距上周擴大利好,現水平先入一注,升破5.36港元阻力加注,初步目標6.5港元。

 

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