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2020年7月11日

方立祺 運籌制勝

沒有最瘋狂 只有更瘋狂

由前周「抱團取暖、盲毛當道」八字真言,到上周直言「最後一個關鍵詞泡沫便獨大」,市況發展至今,已有點太狂,以美蘭空港(00357)為例,周四(9日)高位36.4元,比一個月前執筆時的11.7元,高約211%。

換言之,繼早前的Gan Limited(GAN)不足兩個月狂飆225%,美蘭今次的升速更急,沒有最瘋狂,只有更瘋狂,連大摩都關注美蘭,指其短期可受惠於休閒旅遊增加,長遠亦受益於海南自貿區的發展藍圖,目標價看37元。

本欄「離地」股續跑出

大摩預期,該公司免稅店收入可有持續增長,特別是在第二期開業後,佔比會由13%升至20%,自7月1日起,海南離島旅客免稅購物政策調整,把每人每年免稅購物額度提升至10萬元人民幣,離島免稅商品種類由38種增至45種,取消單件商品8000元人民幣免稅限額規定。據報,僅在7月1日當天,海南4家免稅店就有超過2萬筆消費,銷售額近6000萬元人民幣。

之後寫的「離地」手遊股股價表現亦令人側目,當時引述報告指出,騰訊(00700)《絕地求生》手機版及網易(09999)《荒野行動Knives Out》在5月均再寫下新的月收入紀錄,分別按月增長16%與36%,兩股體量雖大,但近來仍能顯著上升。

至於市值較小的IGG(00799)、心動公司(02400)也見表現,前者至今漲24.3%,心動稍遜,升約17.7%。

不過,心動期間曾以先舊後新方式配售股份,佔擴大後股本5.75%。每股配售價29.9元,較前收市價折讓9.4%,集資所得近7.7億元,部分擬加強TapTap的發展。

從心動回氣創新高之快,足見市場氛氛。同是配股,網龍(00777)及香港電視(01137)在2月中有動作,便需要較長時間回氣,直至最近才跟隨大市及其他「離地」股轉強。

資金熱情 新股獲利豐

香港電視早前發盈喜,預計上半年將錄得盈利不少於9000萬元,為2015年正式推出電子商貿業務起,首次轉虧為盈,主要是新型冠狀病毒疫情下,業務量大幅增加,帶動總毛利率和混合佣金率上升,以及配送成本佔比下降。

不過,香港電視指出,基於疫情、中美貿易戰及由本地政治和經濟環境引起的不明朗消費意欲,下半年業務增長及財務表現不確定能否持續,因為在已完成訂單總商品交易中,約60%來自非常容易受以上因素影響的非糧油雜貨產品類別。

最後,當然是一手難求的新股熱,歐康維視(01477)A組尾只分得一手,幸好思摩爾(06969)如預期分得較好。

據弗若斯特沙利文資料,以去年收益計,思摩爾是全球最大電子霧化設備製造商,市佔率16.5%,營運數據靚仔,今次更引入10名基石投資,配合市場氣氛,獲利自非難事。

只是想不到每手利潤達1.86萬元,A組尾隨隨便便已有6位數利潤,如此盛況,印象中也有一段時間未曾出現,亦反映資金的狂熱程度。整體來說,在擁抱泡沫之時,投資者宜找機會做一些防守性的部署,以保護手中利潤。

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