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2020年7月10日

陳嘉汶 ETF觀察

揀A股ETF宜看金融比重

7月以來,內地股市接連大漲,上證指數下半年開局突破3000點後,短短7個交易日,就攻破多個整數關口,周四再以近兩年半高位收市,報3450點,升47點(1.39%)。

滬深兩市成交額連續6日超過1萬億元(人民幣.下同)。

股票ETF吸資

A股價量齊升,資金近日亦都借道股票ETF積極布局後市。據銀河證券基金研究中心自主的「股票ETF基金資金測算模型」測算,本周首兩個交易日,股票ETF總規模從上周的6454.57億元,急增780.73億元,至7235.31億元,漲幅高達12.1%。

資料顯示,單是周一與周二,合共有373.14億元資金淨買入股票ETF產品。當中華夏上證50 ETF(510050.SH)最受追捧,同期淨流入資金97.89億元,逼近百億元關口;期內同時受到基金淨值爆升因素影響,其規模較上周激增130億元,達到572.23億元,成為股票ETF規模最大的基金。

香港方面,追蹤內地指數的A股ETF也有不俗表現,而7月迄今漲幅首10位的分別為以追蹤上證50指數的標智上證50(03024)及緊貼滬深300指數表現的安碩滬深300(02846),兩者皆有近兩成進賬。餘下8隻除南方中創業板(03147)外,有突出回報的A股指數ETF,共通點都是追蹤金融相關行業佔比較重的指數【表】。

分析人士指出,本輪低估值藍籌急速上升,主要源於內地的公私募基金在金融行業的傳統藍籌板塊上顯著低配(佔組合比重偏低),以及下半年多方增量資金流入的預期。

牛氣延續利追落後

據報道,今年首季,公私募基金在金融股上已經出現長時間的低配。Wind資料顯示,截至今年3月底,公募基金在主要大型銀行股、一線券商股和大型保險股上的持股數量均為2018年以來的低位,對「工農中建」四大行的持股數量分別為8.94億、10.64億、3.78億和3.12億股,相比2019年底分別大幅下降53%、49%、64%及56%。持有券商股方面,華泰證券(601688.SH)、廣發証券(000776.SZ)、國泰君安(601211.SH)、海通證券(600837.SH)等大型券商的持股數量則按季下滑40%、39%、43%和44%。

今年以來,科技、醫藥醫療和消費三大「人氣板塊」一直保持強勢,估值相對較低的金融股在A股牛氣沖天下,相信有望繼續成為追落後對象,金融行業佔比較重的指數ETF預料將受惠。

信報投資分析研究部

 

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