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2020年7月3日

林文越 經綸集

科技股第三季大概只會更好

相隔30年,利物浦終於再次奪得英格蘭頂級聯賽冠軍。去年10月發表的〈英超冠軍 經已誕生〉,白紙黑字寫利物浦今季將奪冠,環顧香港報刊,近乎沒有見過,今天當然要來一篇賽後分析。

足球聯賽比的不是偏科,而是誰的平均分更高。例如利物浦對李斯特城,10次裏可能贏6、7次, 但明天馬上比一場,卻不一定贏,因為任何比賽都有偶然性。但一整個賽季下來,偶然性的重要程度便低很多,平均實力最強的那隊便往往能贏。既然今年利物浦人腳最齊、球員最「飢渴」,那麼,勝出的機會便最高。

投資和猜聯賽冠軍的道理相似。質素高的股票明天會不會升?沒有人知道,因為短期的事有偶然性,但最後能不斷創新高的,卻肯定還是那些具質素的股份。且時間愈久,和差劣股距離也只會愈遠。

分析若對 時間就是朋友

投資是什麼?就是對未來的預測。你季初在馬會下注了100元利物浦會奪冠,上周就可能拿回200元。只要分析是對的,時間就是你的朋友。

有朋友20年前買了東涌的物業、10年前再買了西營盤的,隨着新鐵路線開通,那麼物業升值,不是大概率的事件嗎?又譬如優質白酒的產量是有限的,銀紙的發行量卻是無限的,那麼,優質白酒價格隨時間升值,不也是大概率的事件嗎?投資就是下注大概率事件,以期待在將來取回更大的購買力。

投資是什麼事情會發生,比幾時發生更重要。因為只要你的分析是對的,事件最終都會發生。現在市場焦點是科技股,科技股明天會升或跌,沒有人知道,但如果你確信科技企業會持續改變世界,那麼,一浪高於一浪,應該是較大機率的推算。即使第三季不升,第四季也很可能上揚。因為時間愈久,偶然性只會被沖得愈淡。

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