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2020年6月30日

陸文 談股論策

七翻身變數多利炒上落

半年結在即,全球投資市場面對頗多變數,波動持續;同時,各地抗疫成效各異,經濟復甦步伐不一。港股在中美步入冷戰期成磨心,隨着本港回歸23周年在即,迎來「一國兩制」整合期,政經處新局面,樂觀與疑慮正好為股市帶來貪婪與恐懼,恒指踏入第三季維持橫行炒上落格局。

港股能否在7月「大翻身」,從過去兩年恒指在7月份都表現偏軟,主要因為中美貿易戰帶來衝擊;今年第三季正值美國總統大選最後衝刺,中美無論在貿易、疫情、金融、科技或區內地緣局勢等都存在爭拗。近日中央為港訂立「港區國安法」,為本地政經帶來不確定性,勢促使贏家半年結前紛紛鎖定利潤,強勢股累積升幅大,回調壓力不低。

股市成另類虛擬賭場

以過去10年7月份恒指平均升幅約1.97%,或許有利短線投機者候機吸納,而疫情市更是構成短線起伏的主要因素,對不少受疫情拖累的傳統經濟板塊,其升跌空間將更大。

全球央行持續量寬引發熱錢流竄,港股以至全球股市正處資金市,美股因大量散戶湧現,推動早前落後的道指急彈,近日則在美國疫情反彈下出現較大調整,均屬典型散戶行為。

港股前景變數多,不明朗因素揮之不去,卻見不同方法引導資金入市追逐,也可視為資金在一個另類虛擬賭場博弈,港股絕對具備另類賭場的條件。資金充裕卻缺乏營商出路,無論是趁低息或政府扶助,面對疫情拖累全球經濟貿易,營商環境依然頗惡劣,生意持續淡薄,甚至有一輪倒閉潮之虞,賭博的短期投機心態浮現,特別是經歷近半年「宅消費」後,手遊令到股民玩虛擬炒作興趣增,澳門實體賭場因疫情無法參與,正好增添股市投機炒作活動。

有趣的是,一眾新經濟強勢股愈升愈有,頗類似百家樂長莊長閒的賭博形態。事實上,目前強勢股無論以市盈率或市賬率衡量,均處極度超買,投機者還是抱着長莊不服輸心態入市,從投資角度分析,已是「劣幣驅逐良幣」,財經演員還是力唱新經濟板塊蠶食傳統經濟,引導資金流入追捧,令貪婪戰勝恐懼,強者愈強持續。一眾醫療生物科技股投資者大多缺乏深入了解,相關新股上市倍升,絕對是熱錢投機賭博的短線行為。

不過,全球量寬無法使經濟正常化,卻為金融市場帶來興旺,最終又可能引發另一個泡沫,短期跟紅頂白活動持續,押注博彩充分反映投機者心態,未來一段日子股市料維持頗大起伏。

疫情持續資金市不休

疫情拖住全球經濟復甦的後腿,面對全球確診個案升越1000萬宗,美國與巴西等美洲國家成為目前疫情爆發的地區;相對地,遠東地區已處受控,歐洲不少地區未見新一輪爆發。美國明顯抗疫不力下依然處第一波,反映總統特朗普急於重啟經濟影響抗疫成效,目前唯一較樂觀是疫情死亡率下降,如何在未取得疫苗及醫療藥品研發突破前與病毒共存,正考驗各國民眾的防疫智慧及耐力。

未來一兩年環球經濟從谷底回升肯定不會呈「V」形,今年預期美股跑贏A股,A股勝港股,但抗疫成果已削弱美股未來表現,下半年表現還看聯儲局放水力度。緊記大幅放水遲早要還,日本低息日子帶來長期不振是後遺症之一;相對地,內地抗疫短期有反覆,但上半年落後的傳統消費相關板塊有望逐步回升;至於內銀內險傳出有政策扶持下,亦有炒反彈空間吧!

對於第三季部署,由於全球央行放水未休,資金市促使短線投機活動停不了,股票作為全球資金泛濫下的配置之一,在經濟反彈力度低、企業盈利倒退難免下,科技醫藥生物板塊續受惠疫情,一眾內地芯片、物管及SaaS板塊亦有表現,惟隨着上半年累積升幅已大,後市受配股及獲利回吐壓力影響,預期表現遜於上半年,以炒反覆偏好為主。

此外,當疫情略見紓緩,或是疫苗等領域有突破,不排除一眾傳統經濟板塊將有表現,只是中美博弈不休,第三季市況仍起伏頻頻。短線投機活動多,投資者繼續炒股不炒市,或者適時吸納強勢板塊ETF(懶人包)亦可。

第三季炒作主題多

至於投資主題,應以認購強勢板塊的新股圖利,目前大部分新股認購均帶來一定回報;反觀中概新股因市值大及本港作第二上市前已在美市偷步炒上,事前於美市吸納,收益可能更高。至於期內ATMX均有染藍商機,以阿里巴巴(09988)與美團點評(03690)呼聲最高,較值博。

由於本港維持作為內地集資的平台,做香港上市獨市生意的港交所(00388)是最大受惠者,可逢低吸納。另外,大灣區在理財互通、關口重啟,以及相對落後的新經濟股回勇,相關板塊如濠賭、金融科技及消費股具炒作價值。黃金則最受惠央行「放水」,可見低即買。

 

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