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2020年6月27日

Anson Sir 型格理財

量寬後貴股成新常態

與上星期的觀點一樣,大市繼續浮沉市格局,但在中高位的密集區較多,又是有點散貨跡象,若下挫便會相當刺激,仍是「大戶維穩」惡鬥「正常人看淡」的格局。

現在有點似2018年,3000點間浮沉數月後便再跌,恒指失守前支持位22500點及21000點便大鑊過大鑊,問題是大戶會否容許這個情況出現;若升穿25300點,超現實的大牛市便會重臨。

股市從來是「兩面睇」,我們倒轉看又可以當是2016年跌定後不斷往上的格局,但當年美國經濟沒有大問題,當時怕的是總統換人,後來發現新總統喜歡狂谷股市,大家便放膽亂跟。現在美國股市已經沒有什麼便宜股,龍頭股估值都屬於超牛市三期,大家也在看何時爆煲,無奈多年量化寬鬆後很多人手上太多錢,令過百倍市盈率的不合理貴股成為新常態,要打破常態的黑天鵝又出得差不多,可見最後一擊只剩下美國總統大選的不確定性,但這又要在年尾才會出現。要估消息對股市的影響實在太難,所以繼續用技術分析看支持阻力位會否突破。

現在看淡工具的溢價普遍較看好的高,高位造淡值博率大減,特別是期權窩輪又要玩時間值,若非超級高手,造淡實在難賺大錢。所以炒友策略要更簡化,除非你確定方向將出現,否則不宜太多過夜造淡工具,投資者則要望實支持位會否失守,以及高位有否大戶散貨的跡象。

保持平常心

這種情況有時要靠「feel」,2018年筆者確認真熊市出現,是當年6月有一天假突破30000點並即日掉頭下跌才較確認,事前兩個月還怕自己在一眾學生面前及在《信報》的講座上說熊市出現的觀點出錯。

筆者相信,預感及直覺是真的存在,雖然未必人人也會有,但某些人總會有獨特的感覺,前提是我們需要極佳的平常心、充分練習及相當的天份,以及不被「常識」所控制,不被他人掌管我們的世界觀,並且時刻保持對環境的洞察及注視,那便有機會出現屬於你自己的靈感。

保持平常心是所有投資者所必需的,技巧愈高年資愈高的人更需要強大的內心,因為普遍能力高者也會有較高的自尊及自我,但再強大的個體,力量也不及市場大,自尊高的人在出錯時彈性較低。

「炒友」這個稱號本身便代表了放棄表面的自尊及長線預測這個不太可靠的行為,可是若你「炒友上身」,長遠來說容易令到自己變得處事及思想也不踏實,畢竟單純投機不會令社會進步。若你主業是投機,便可能需要以投資來作為副業,炒出來的利潤找一些你喜歡的好公司去長線持有,這樣才能保持一個較正常的人性,否則除非你炒到月月幾十萬甚至過百萬元落袋,變成「炒友土豪」,不然很易成為外人眼中的賭徒。

預測與信念

很少人能夠不被社會觀點所影響,就算自己也過不了自己那一關,所以經常聽說全職散戶很難玩得長。

我們不能預估太長遠的未來,亦沒有一套策略是絕對正確的,適者生存才是真理,而信念亦是一個人的生存動力,平衡這兩者是我們投資投機所必須。方向不明時,筆者多會在一個設定的周期內高位造淡及低位造好,例如24700點左右Put及23000點左右Call(單純假設,千萬不要當真)!無論開跌或升隨大戶決定,低位便找一些筆者相信是好公司來投資,真跌破支持位便止蝕,升了賺夠便隨心放一放,想放長線便繼續擺。

若你是交給他人去管理,便要有觀人的感力,錯了便換人,或許是你們「八字唔夾」,又或是信錯他的能力,那便檢討自己的觀察力又或是自己有沒有「搞搞震」影響他的判斷。

太多人喜歡請人炒又「間唔中」給予意見,特別是家庭式投資管理多會出這些意外,所以專業人士面對較多客人有他夠獨立的好處,前提是客人不可太多,10個左右已經會管死人了,因為當中一定有意見多多的人出現,只要有一個客戶不時煩一煩,做實戰操作的已可累死全村人。

信人或信投資也必定會錯,我們要在不斷信與錯中學習及成長,到死前的一刻能夠得到答案已經算執到了。

變幻是恒常

所以我們必須有一些較穩定的信念,修禪的好處便是相信「變幻是恒常」,若你相信一切皆會變,即變「好」的終會變「壞」,變「壞」的終會變「好」,那便沒有好與壞的分野,一切也只是過程,不執着於自己想要的未來,享受及相信大自然給你便是最好的結果,那投資及生活便會過得更自在了。

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