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2020年6月24日

徐意 A股博弈

藥企業績參差 麗珠集團標青

受到新冠肺炎疫症帶動,市場近月對醫藥類企業寄予厚望,相關股份持續受到追捧,股 價升上天。不過,並非所有藥企均受惠於疫症,內地興業證券最新發表的報告預期60家A股重點醫藥上市公司中,上半年盈利增長逾兩成的共有24家,麗珠集團(000513.SZ)便是其中一家。

新冠疫情令首季各行業開工、需求、原材料、物流等多方面均造成影響,藥企亦未能幸免。所以,除了部分直接生產抗疫相關藥品的企業之外,不少企業今年上半年的業績增速,均不及去年同期水平。

報告指出,60家重點醫藥上市公司中,預計今年上半年淨利潤增速超過50%的有5家;增速30%至50%的有12家;增速20%至30%的有7家;增速0至20%的有19家;淨利潤按年下滑的公司有10家;經營情況預測更新但暫不預測利潤的公司共7家。

不過,隨着內地疫情受控,各地已基本全面復工,相信大部分公司經營回歸正常水平。首季部分需求遞延至第二季,加上歐美疫情在第二季爆發,歐美創新藥產業鏈開工受到影響,內地藥企承接部分歐美訂單,所以,第二季藥企業績普遍較好。

新冠試劑助上半年盈利

麗珠集團是內地其中一家老牌藥企,已成立了35年。2012年以前,該公司產品以普通藥品為主,2012年開始才從普藥向特色專科藥轉型,目前有從事新冠診斷試劑的生產,相關產品有助其上半年盈利表現。

興業證券預計,麗珠集團今年上半年淨利潤達到9.2億元(人民幣.下同)至9.6億元,按年增長25%至30%。3月中旬該公司膠體金試劑盒先後獲批CE及NMPA認證,並向全球供應。相關產品近月持續擴產,但仍供不應求。受相關業務帶動,第二季盈利表現突出,預計按年大增逾五成。

其他券商亦普遍看好該股,國盛證券認為,受惠於今年新冠試劑盒的增長,以及該公司自主研發的艾普拉唑針劑(主要用作於治療消化性潰瘍出血)納入醫保,銷量有望大增,該行上調其盈利預測,預計2020至2022年淨利潤分別為17.40億、20.12億及24.01億元,增長分別為33.6%、15.6%及19.3%。

國盛證券認為麗珠業績增速確定性高,估值較低,原料藥有望提供業績彈性,單抗和精準醫療長遠布局,未來國際化戰略有望持續推進。該公司長期發展值得看好,維持「買入」評級。

 

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