2020年6月24日
每次股市大時代都會出現幾隻經典妖股,作為見證一個全新泡沫的誕生。近期美股禾雀亂飛,大型領先科技巨擘固然搶鏡,連帶一堆不知名中小型股票亦被散戶追捧上天。不少人把這次泡沫歸咎於社會停頓,令大批「無所事事」的新手加入股市,消遣碰碰運氣。
其中一個經典案例,當要數在5月尾向法院申請了破產保護的Hertz公司。經常旅遊的港人對這家百年老牌汽車租賃公司絕不陌生。不難想像,依靠旅遊活動的Hertz在全球大停擺的背景下有幾大鑊。然而,Hertz的股價竟神奇地在宣布破產後,由低位暴升10倍。管理層眼見機不可失,更宣布批股集資以償還債務,事件震撼華爾街。
大家都知道,企業進入了破產程序,就連債權人都難以收回全部借款,處於權益食物鏈最底層的股東幾近注定一鋪清袋。結果最後還要勞煩美國證交會煞停批股,以防止一場災難的發生。問題是,何解大量投資者會湧去瘋搶一間瀕臨破產公司的股票呢?
技術還是運氣難說清
我近日也湊熱鬧申請了一間新派券商的戶口觀摩,發現其電子介面設計及操作方式,幾乎同打機沒分別,難怪一眾年輕投資者會如此上癮着迷。可以預期,波幅愈大、賭味愈重的垃圾股票將成為這班生力軍的最愛。
或許更重要的問題是,假設股市真的處於泡沫之中,投資者又應該如何自處呢?
股票市場最難之處,在於大家往往無法識辨alpha與beta,技術或運氣。短線而言,投資者之所以能夠賺錢,到底是因為眼光獨到,定純粹撞彩靠運,實在難以說得清。眼下通街股神,的確令人更加迷惘。無奈太早看淡都是罪,在股市過分超前無疑等同錯誤。即使明知股市起泡,但若選擇太早離去,將會錯過整場盛宴。然而,這正是每位投資者應該按照自身情況而需要面對的問題。畢竟,避險定犯險,在股市裏答案從來都不是絕對。
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