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2020年6月19日

羅耕 財經DNA

好的資金指標

昨文看過金管局用的貨幣基礎連淨外滙資產作資金指標,顯示去年10月至今年4月不斷有資金增加。然而,反而拆息顯然較貼恒指走勢。

不過,拆息只是間接指標,單看美港息差也說不出有幾多錢進錢出。要說得出銀碼,除金管局的那個之外,便是從國際收支裏頭的組合投資數字看出來。從推算數字所見,起碼最近3個數字(去年第二、三、四季)已較之前弱得多──總額向下即是按季流走。查對應的季度美港3個月期拆息差,可見走勢頗為吻合,只是息差走勢較為圓滑。

跟美港息差關係長年皆在

留意這組合投資的資金指標跟美港息差的關係長年皆在,起碼由海嘯後至今皆準。我們知道,美港拆息差自去年第四季後至今仍進一步向下,儘管近月反彈。從趨勢看,不難料到今年頭兩季應是進一步淨流出。

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