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2020年6月15日

高仁 財圈識真假

蜆壳再打包上市財技

各位「巴打」,風水師、玄學家可能呃你十年八年,但高仁教導的財技招數絕對是貨真價實,必定經得起長時間的考驗。參考2015年底〈環保「殼」與循環「肉」財技〉一文,蜆壳電業(02381)早前捲土重來在本港上市,就是可能涉及再打包上市的財技。

當聽到蜆壳電業的名字,高仁與「豬朋狗友」頓時喚起昔日校園的回憶,大家都記得班房內的吊扇是「SMC」品牌產品。蜆壳電業前身正是1950年代由「風扇大王」翁佑創立的蜆壳電器工業,該家以生產風扇起家的本港老牌工業公司,其股份於1984年在港交所上市(原上市編號:00081)。蜆壳電器工業之後涉足內地房地產業務,2005年收購中國光大集團旗下光大房地產70%股權,後者除了在北京、上海、珠海、桂林等地擁有商住宅項目外,也擁有不少二線城市土地。勁不勁?

內房龍頭中國海外發展(00688)希望補充自身二線城市土地的不足,2009年遂以4.55億元(相當於每股2.9元)認購蜆壳電器工業擴大後已發行股本約23.08%新股,再以每股5元向蜆壳電器工業股東提出全購建議,之後蜆殼電器工業易名為中國海外宏洋集團,成為中國海外發展二線城市物業旗艦企業。

至於原有的電風扇、家電等製造業務及小量工業物業,蜆壳電器工業同一時間進行剝離及實物分派,並由翁佑兒子、大股東兼主席翁國基以總代價約4.7億元(相當於每股1.8元)向小股東購回,變相把相關業務私有化。換言之,起家的風扇業務再成為翁氏家族的產業。

與「殼」分離 「肉」可循環再用

各位「巴打」,誠如〈環保「殼」與循環「肉」財技〉文中,高仁話公司本身從事原有業務的「肉」可以循環再用,原大股東先將公司隻「殼」經過特別「烹調」處理將「肉」剝離,之後可以賣隻「殼」予新殼主,此為「殼」與「肉」分離的case。惟特別的case是,原大股東將「殼」與「肉」分離之後,原先的「肉」或者可以重新包裝,遞呈港交所再申請上市。

10年過去,翁氏家族靜極思動,今年決定將從事產銷電動工具及電風扇的蜆壳電業重新上市,2月底首度招股因新冠肺炎疫情擴散被迫中途擱置,延遲至5月底捲土重來第二次招股,最終得償所願成功再打包上市。

雖然蜆壳電業按招股價0.25元發售股份,可以募集到約1.25億元資金,但當中涉及主席兼大股東翁國基出售部分舊股,其個人也可以淨套現接近3500萬元。若果計及10年前的賣盤交易,主席兼大股東翁國基兩次套現所得應該相當和味,現在還要再次獲得一隻殼。勁呢!

本欄逢周一刊出

如想與高仁交流上市公司的財技個案及招數,請電郵至[email protected]

 

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